국련민생증권은 나인봇(689009.SH)이 마이크로 모빌리티와 로봇 사업의 동반 성장세를 바탕으로 경영 성과를 이어가고 있다며 투자의견 매수를 제시했다.

동사의 2023~2025년 매출액 3년 연평균 성장률은 44.28%에 달하며, 지배주주 귀속 순이익 연평균 성장률은 71.47%를 기록해 급격한 성장성을 입증했다.

사업 구조별로 마이크로 모빌리티와 로봇 부문이 동반 성장을 이끌고 있다.

핵심인 전기 이륜차 사업은 2025년 전체 매출의 50.00% 이상을 차지하는 분야로, 독자적인 지능형 제품 라인업과 유통 채널 우위를 바탕으로 시장 평균을 뛰어넘는 실적을 기록했다.

전통적 강점 사업인 전기 밸런스드 보드 및 전기 킥보드 사업은 2025년 매출 비중 20.00%를 차지했으며, 소매 사업이 가속화되며 강력한 성장 동력을 제공하고 있다.

서비스 로봇 부문은 매출 비중 9.00%를 기록해 가장 빠른 성장세와 가장 높은 매출총이익률을 기록 중이며, 핵심 제품인 지능형 잔디깎이 로봇의 출하량이 급증하고 있다.

세그웨이 브랜드와 파워트레인 기술력을 기반으로 한 전지형차(ATV/UTV) 사업은 매출 비중 5.00% 이상을 차지하며 새로운 성장축으로 자리 잡았다.

자체 개발한 님블OS 차량 지능형 시스템을 통해 소프트웨어와 하드웨어를 유기적으로 결합하여 독보적인 제품 경쟁력을 확보했다.

단기적으로는 중국 내 전기 자전거 신국가표준 시행에 따른 수혜가 기대된다.

기존 하드웨어 및 지능형 소프트웨어 기술을 이식하여 전기 킥보드의 배터리 기술 업그레이드와 사용 공간 확장, 전기 자전거의 지능화 기능을 강화하고 있으며, 기존 B2B 고객 인프라와 B2C 유통 채널을 활용해 신제품 시장 점유율을 높이고 있다.

로봇 사업 부문에서는 글로벌 무경계 잔디깎이 로봇 분야의 선도 기업으로서, 글로벌 잔디깎이 로봇 침투율 상승 흐름에 맞춰 대량 출하 기조가 지속될 전망이다.

이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.75억 위안, 27.45억 위안, 35.84억 위안으로 예상되며 주가수익비율(PER)은 각각 15배, 10배, 8배이다.

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나인봇(689009.SH) 모빌리티·로봇 동반 성장, ‘매수’