국련민생증권은 중금황금(600489.SH)이 금 및 동 가격 상승에 힘입어 상반기 시장 기대치에 부합하는 견조한 실적을 기록했으며 향후 사령 금광의 투입에 따른 수혜가 기대된다고 분석하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 429.82억 위안으로 전년 대비 22.57% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 43.57억 위안으로 전년 대비 61.67% 증가했다.
2026년 2분기 매출액은 203.94억 위안으로 전년 대비 0.92% 증가, 전분기 대비 9.71% 감소했다. 2분기 지배주주 귀속 순이익은 19.76억 위안으로 전년 대비 19.32% 증가했으나 전분기 대비로는 16.98% 감소했다.
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 대비 증감률 | 2026년 2분기 | 전년 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 429.82억 위안 | 22.57% | 203.94억 위안 | 0.92% | -9.71% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 43.57억 위안 | 61.67% | 19.76억 위안 | 19.32% | -16.98% |
실적 개선의 요인은 금과 동 가격의 상승이 생산량 변동을 상쇄하며 수익성을 크게 높였다.
상반기 광산금 생산량은 9.14톤으로 전년 대비 0.07% 소폭 증가했으나 제련금 생산량은 16.39톤으로 15.16% 감소했다.
동 부문에서는 광산동 및 전해동 생산량이 각각 3.84만 톤, 19.94만 톤을 기록했다.
| 주요 품목 | 상반기 생산량 | 전년 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 광산금 | 9.14톤 | 0.07% |
| 제련금 | 16.39톤 | -15.16% |
| 광산동 | 3.84만 톤 | 0.74% |
| 전해동 | 19.94만 톤 | -2.22% |
반면 가격 측면에서는 상반기 COMEX 금 평균 가격이 온스당 4,688.66달러로 전년 대비 52.40% 급등했고 동 평균 가격 역시 톤당 10.19만 위안으로 36.6% 상승하며 전체 실적을 이끌었다.
상반기 전체 매출총이익률은 20.67%로 전년 대비 2.03%포인트 상승했으며 순이익률은 11.82%로 2.16%포인트 상승했다.
| 주요 원자재 가격 및 수익성 지표 | 상반기 지표 | 전년 대비 변화 |
|---|---|---|
| COMEX 금 평균 가격 | 온스당 4,688.66달러 | 52.40% |
| 동 평균 가격 | 톤당 10.19만 위안 | 36.6% |
| 매출총이익률 | 20.67% | 2.03%p |
| 순이익률 | 11.82% | 2.16%p |
동사의 대주주인 황금그룹은 내몽고금도 등의 자산을 매입할 계획이며 이를 통해 연내 광산금 생산량이 약 1.09톤 증대될 전망이다.
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 (예상) | PER (예상) |
|---|---|---|
| 2026년 | 85.87억 위안 | 15배 |
| 2027년 | 113.48억 위안 | 11배 |
| 2028년 | 126.52억 위안 | 10배 |
이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 85.87억 위안, 113.48억 위안, 126.52억 위안으로 예상되며 주가수익비율(PER)은 각각 15배, 11배, 10배이다.