시난증권은 유시동력(000338.SZ)에 대해 주력 사업의 견고한 탄력성과 AIDC 전원 사업의 강한 성장세를 주시해야 한다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
유시동력의 2026년 상반기 매출은 1231.6억 위안으로 전년 동기 대비 8.8% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 77억 위안으로 36.5% 늘었다.
2026년 상반기 주요 사업별 실적 현황
| 사업 부문 | 주요 실적 지표 | 실적 수치 | 전년 대비 증감률(%) |
| 전통 엔진 | 상반기 엔진 전체 판매량 | 41.5만 대 | 13.2% |
| M시리즈 엔진 | 고부가가치 대구경 엔진 판매량 | 6,700대 | 31.5% |
| 신에너지 | 자동차 배터리 판매량 | 4.7GWh | 103% |
| 산시중기 | 완성차 전체 판매량 | 7.6만 대 | 5.1% |
| 산시중기 | 완성차 수출 판매량 | 3.1만 대 | 16% |
| 카이온 | 자회사 순이익 | 15.3억 위안 | 434.4% |
| 전력·에너지 | 데이터센터용 발전 제품 판매량 | 1,400여 대 | 137% |
사업 부문별로는 전통 엔진과 완성차 생태계가 호조를 보였다.
이 중 고부가가치 M시리즈 대구경 엔진 판매가 급증했으며, 신에너지 자동차 배터리 판매량도 크게 늘었다.
자회사 산시중기의 완성차 수출은 사상 최고치를 경신했다.
물류 솔루션 자회사 카이온 역시 효율성 개선 작업 이후 대폭 턴어라운드에 성공했다.
전력·에너지 신사업 부문에서는 데이터센터용 발전 제품 판매량이 급증했다.
유시동력은 디젤 백업 발전, 가스 분산 발전, SOFC 제품군을 구축했으며 가스 발전기는 미국, 유럽 지역에서 인증을 마쳤고 SOFC는 해외 협력을 가속화하고 있다.
특히 글로벌 AIDC 업계에서 전력난 문제로 자체 디젤 발전기 구매를 크게 확대 중이다.
이 과정에서 유시동력은 글로벌 주요 AIDC로부터 구매 계약을 수주하며 해외사업 규모가 폭발적으로 증가할 전망이다.
2026년~2028년 실적 전망 및 주요 재무 지표
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액(억 위안) | 2609.79 | 2876.15 | 3196.78 |
| 매출액 증감률(%) | 12.58% | 10.21% | 11.15% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 149.67 | 172.86 | 201.42 |
| 순이익 증감률(%) | 36.93% | 15.49% | 16.52% |
| EPS(위안) | 1.73 | 2 | 2.33 |
| PER(배) | 15.5 | 13.4 | 11.5 |
2026~2028년 유시동력의 매출과 지배주주 귀속 순이익은 지속적으로 증가할 것으로 예상된다.
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