궈신증권은 고유가로 인한 단위 원가 상승을 반영해 길상항공(603885.SH)의 수익 전망을 하향 조정하면서도 중장기적 민간항공 업계 회복세를 전망하며 투자의견 시장수익률 상회를 유지했다.
2026년 상반기 길상항공(603885.SH)의 매출은 120.8억 위안으로 전년 동기 대비 9.2% 증가했으나 지배주주 귀속 순이익은 1.5억 위안으로 전년 동기 대비 70.3% 감소했다.
2분기 매출은 61억 위안으로 전년 동기 대비 14.1% 증가했으나 지배주주 귀속 순손실 2.9억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 적자전환했다.
2분기 길상항공(603885.SH)의 여객 수송량은 전년 동기 대비 2.3% 감소한 반면 여객 수송 실적과 유상 좌석 공급량은 각각 전년 동기 대비 1.8%, 0.5% 증가했다.
국내선의 여객 수송 실적과 유상 좌석 공급량은 각각 전년 동기 대비 3.2%, 3.8% 증가했고 국내선 객석률은 88.1%로 전년 동기 대비 0.49%p 하락했다.
국제선의 여객 수송 실적과 유상 좌석 공급량은 각각 전년 동기 대비 3.2%, 8.3% 감소했으나 국제선 객석률은 85.5%로 전년 동기 대비 4.5%p 상승했다.
유가 상승에 따른 유류할증료 인상으로 단위 여객 수송 실적당 영업수익은 0.495위안을 기록해 전년 동기 대비 12.2% 상승했다.
미국과 이란 간 갈등으로 인한 유가 급등으로 2분기 영업원가는 62.2억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 29.7% 증가했다.
단위 유상 좌석 공급량당 영업원가는 0.44위안으로 전년 동기 대비 29% 증가했다.
단위 원가의 급격한 상승으로 길상항공(603885.SH)의 총이익률은 전년 동기 대비 12.2%p 하락한 -1.98%를 기록했다.
| 구분 | 실적 및 지표 | 전년 동기 대비 증감율 |
|---|---|---|
| 상반기 매출액 | 120.8억 위안 | 9.2% |
| 상반기 지배주주 귀속 순이익 | 1.5억 위안 | -70.3% |
| 2분기 매출액 | 61억 위안 | 14.1% |
| 2분기 지배주주 귀속 순손실 | 2.9억 위안 | 적자전환 |
| 2분기 여객 수송량 | – | -2.3% |
| 2분기 여객 수송 실적 | – | 1.8% |
| 2분기 유상 좌석 공급량 | – | 0.5% |
| 2분기 영업원가 | 62.2억 위안 | 29.7% |
| 단위 유상 좌석 공급량당 영업원가 | 0.44위안 | 29% |
| 단위 여객 수송 실적당 영업수익 | 0.495위안 | 12.2% |
유가 변동 추이를 계속 주목해야 하겠지만 중장기적으로 민간항공 업계의 회복세 전망은 낙관적이다.
2026년부터 2028년까지 길상항공(603885.SH)의 지배주주 귀속 순이익은 각각 3.3억 위안, 14.5억 위안, 22.4억 위안으로 예상된다.