동오증권은 화거전자(603678.SH)에 대해 군수장비 국산화 수혜로 향후 실적 호전을 전망하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 주요 사업은 MLCC와 CMC 신소재 원료를 생산하는 특수 군수 기업이다.
중국 내 특수 MLCC 제품 공급업체 중 하나로 다수의 특수 산업체와 안정적인 협력 관계를 유지하고 있다.
또한 고성능 특수 세라믹 소재 산업화에 필요한 독자적인 기술을 보유하고 있으며, 제품 성능과 생산력에 있어 안정적인 공급 능력을 갖추고 있어 중국 CMC 열단 신소재 분야에서 선두 지위를 확보하고 있다.
군수 장비의 국산화와 정보화 업그레이드 정책을 기반으로 2023년 중국의 군비 예산은 전년 대비 7.2% 증가했으며, 3년 연속 증가세를 유지하고 있다.
’14차 5개년 계획’의 중기 조정이 완료됨에 따라, 앞으로 군수 주문이 지속적으로 증가할 것으로 예상되며 소비자 및 산업용 전자 제품의 업그레이드와 자동차 전자, 신에너지 자동차, 5G 등의 신기술 산업의 도입으로 콘덴서 산업에 큰 성장 기회를 맞았다.
이를 기반으로 2024-26년 동사의 예상 순이익은 각각 4.53억 위안/ 6.25억 위안/ 7.62억 위안으로 전망하며 PE는 각각 25배, 18배, 15배로 예상된다.
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