중항증권은 쿤룬완웨이(300418.SZ)에 대해 상반기 실적이 호조였고 AI 솔루션 사업이 본격적인 성장세를 보이기 시작했다며 투자의견 매수를 유지했다.
쿤룬완웨이(300418.SZ)는 숏폼 드라마, Opera, AI 기술 등 전 영역의 고른 성장에 힘입어 펀더멘털을 빠르게 강화하고 있다.
쿤룬완웨이(300418.SZ)의 2026년 상반기 매출은 53.59억 위안으로 전년 동기 대비 43.55% 늘었으며, 지배주주 귀속 순이익은 10.88억 위안으로 227.17% 급증해 흑자 전환했다.
사업부별로는 숏폼 드라마 플랫폼 매출이 15.35억 위안으로 전년 동기 대비 163.28% 급증하며 외형 성장을 견인했다.
6월 말 기준 AI 숏폼 드라마 월매출은 6,500만 달러를 돌파했으며, 유료 플랫폼 드라마웨이브 신작의 90% 이상을 AI로 제작해 제작 단가를 대폭 절감했다.
광고 및 검색 사업도 견조한 확장세를 이어갔다. 상반기 광고 사업 매출은 20.33억 위안으로 41.93% 증가했고 검색 사업 매출은 8.3억 위안으로 20.12% 늘어났다.
쿤룬완웨이(300418.SZ)가 운영 중인 글로벌 플랫폼 오페라는 상반기 3.54억 달러의 매출을 달성해 24% 성장하며 월간 활성 사용자 수 2.88억 명 기반의 글로벌 트래픽을 확고히 다졌다.
기술 측면에서는 2026년 3월 4+3 전략으로 개편해 스카이릴-V4, 무레카 V9.5/3, 메트릭스-게임 3.5, 스카이크루 v1.0 등 4대 모델 체제를 확립했다.
아울러 GPU 칩 기업 에이직심과 로봇 기업 리만동력을 육성하며 신성장 동력을 확보 중이다.
[상반기 사업부별 실적 현황]
| 사업부 | 매출 (억 위안/달러) | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 전체 매출 | 53.59억 위안 | 43.55% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 10.88억 위안 | 227.17% |
| 숏폼 드라마 플랫폼 | 15.35억 위안 | 163.28% |
| 광고 사업 | 20.33억 위안 | 41.93% |
| 검색 사업 | 8.3억 위안 | 20.12% |
| 오페라 | 3.54억 달러 | 24.00% |
[2026년~2028년 실적 전망]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출 (억 위안) | 102.49 | 121.80 | 138.87 |
| 매출 증감률 (%) | 25.02% | 18.84% | 14.01% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | -0.74 | 1.33 | 6.38 |
| 순이익 증감률 (%) | 95.36% | 279.40% | 380.76% |
| EPS (위안) | -0.06 | 0.10 | 0.50 |
| PER (배) | -764.16 | 425.96 | 88.60 |
2026~2028년 쿤룬완웨이(300418.SZ)의 매출은 각각 102.49억/121.8억/138.87억 위안으로 전년 대비 25.02/18.84/14.01% 증가할 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 -0.74억/1.33억/6.38억 위안으로 95.36/279.4/380.76% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 -0.06/0.1/0.5위안으로 예상되며 PER은 -764.16/425.96/88.6배다.
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