산시증권은 ABC 모듈 출하량의 가파른 증가와 수익성 개선세를 주목하며 아이쉬신에너지에 투자의견 매수를 유지했다.
2026년 상반기와 2분기 실적은 매출 증가와 함께 적자 폭을 줄이며 수익성이 크게 개선됐다.
[2026년 상반기 및 2분기 주요 실적]
| 구분 | 매출액(억 위안) | 전년 동기 대비(%) | 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 매출총이익률(%) |
| 상반기 | 91.8 | 8.7% | -7.5 | 7.8% |
| 2분기 | 47.5 | 10.1% | -3.1 | 8.4% |
상반기 ABC 모듈 사업은 전체 매출의 높은 비중을 차지하며 성장을 주도했다.
[ABC 모듈 부문 실적 및 출하량]
| 항목 | 수치 | 비고 |
| 상반기 매출 | 약 72.8억 위안 | 전체 매출의 약 79% 차지 |
| 상반기 매출총이익률 | 9.1% | 전년 동기 대비 약 4.1%p 상승 |
| 상반기 출하량 | 9.39GW | 2025년 하반기 대비 50% 이상 증가 |
| 2분기 출하량 | 약 5.3GW | 전분기 대비 30% 증가 (분기 최대치) |
| 해외 판매 비중 | 55% 초과 | 전년 동기 대비 90% 이상 증가 (79개국 진출) |
동사의 4세대 ABC Z시리즈 모듈 양산 최고 효율은 26%에 달해 기술력을 입증했다.
또한 무은 및 저은 금속화 공정 적용으로 ABC 생산라인의 와트당 은 소비량이 TOPCon보다 감소했다.
2026년 7월 태양광 모듈 강제 에너지효율 국가표준이 발표됨에 따라 저효율 노후 설비의 퇴출이 가속화되면서 동사가 수혜를 입을 전망이다.
[2026~2028년 순이익 전망]
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익(억 위안) |
| 2026년 | 0.7 |
| 2027년 | 13.1 |
| 2028년 | 22.8 |
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