재통증권은 항양(002430.SZ)이 공기분리장치 수주 확대와 가스 사업의 안정적 성장을 이끌었다고 분석하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출액은 86.92억 위안으로 전년 동기 대비 18.63% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 5.63억 위안으로 전년 동기 대비 17.55% 증가했다.

2026년 2분기 매출액은 46.96억 위안, 지배주주 귀속 순이익은 2.98억 위안을 기록해 전년 동기 대비 각각 24.8%, 17.8% 늘어났다.

실적 개선의 주된 요인은 공기분리장치 설비 수주 급증과 가스 사업의 견조한 성장이다.

상반기 공기분리장치 매출액은 25.08억 위안으로 전년 동기 대비 8.2% 증가했으며, 신규 수주액은 51.94억 위안으로 집계됐다.

이 중 대형 및 중형 공기분리장치 신규 수주는 25세트로 전년 동기 대비 2배 증가했다.

가스 사업 상반기 매출액은 58.21억 위안으로 전년 동기 대비 26.75% 증가했다.

배관가스 신규 수주가 풍부한 가운데 수소 판매량이 142% 급증하고 헬륨가스 매출도 23% 성장했다.

수익성 측면에서는 상반기 공기분리장치 사업의 GPM이 29.9%로 전년 동기 대비 9.47%p 상승했다.

이에 따라 전체 상반기 GPM은 21.04%로 전년 동기 대비 0.31%p 개선됐다.

반면 가스 사업 GPM은 17.72%로 전년 동기 대비 -3.46%p 하락했다.

동사는 주주환원 확대 차원에서 중간 배당 10주당 2.00위안의 현금 배당을 발표했다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.3억 위안, 13.5억 위안, 15.9억 위안으로 예상되며, 주가수익비율(PER)은 각각 24배, 20배, 17배이다.

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항양(002430.SZ) 공기분리장치 수주 확대와 가스 사업 안정 성장, ‘비중확대’