A500 C300 비야디(002594.SZ) 자동차 수출 규모 사상 최고치, ‘매수’

둥우증권은 비야디(002594.SZ)에 대해 판매 지표 개선과 자동차 수출 규모가 사상 최고치를 경신했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사는 해외 시장의 폭발적인 수출 증가세가 내수 판매 둔화 압력을 지속적으로 상쇄하고 있으며, 2세대 블레이드 배터리 탑재 가속화와 플래시 충전 모델 출시를 통해 질적 성장을 이어가고 있다.

동사의 2026년 8월 자동차 판매량은 44.00만 대, 승용차 판매량은 43.30만 대를 기록했다. 8월 자동차 수출은 18.90만 대로 사상 최고치를 경신했고, 전체 판매량 내 비중은 전년 동기 대비 21.00%p 상승한 43.00%를 기록했다.

8월 내수 판매량은 25.20만 대를 기록했다.

2026년 1~8월 누적 판매량은 266.80만 대를 기록했다. 이 중 누적 수출은 115.80만 대, 내수 시장 누적 판매량은 151.00만 대를 기록했다.

연간 전체 판매량은 500.00만 대 이상에 달할 것으로 예상되며, 해외 180.00만~190.00만 대 및 내수 약 315.00만 대 수준을 기록할 전망이다.

브랜드별로는 8월 팡청바오 판매량이 4.16만 대를 기록했다. 텅스(1.60만 대)와 양왕(0.04만 대)을 포함한 프리미엄 3대 브랜드의 8월 합산 판매량은 5.80만 대를 기록해 전체 승용차 판매의 13.00%를 차지했다.

1~8월 3개 프리미엄 브랜드의 누적 판매량은 34.69만 대를 기록했다.

동사는 2026년 말까지 전 차종을 대상으로 2세대 블레이드 배터리 전환을 완료할 계획이며 플래시 충전 라인업 확대로 하반기 내수 반등을 견인할 방침이다.

또한 탄산리튬 원가 부담이 정점을 지나 점진적으로 완화되는 가운데 수익성이 우수한 해외 판매 비중이 43.00% 수준을 유지하고 있어 차량당 순이익 개선세가 지속될 것으로 기대된다.

2026~2028년 동사의 매출은 각각 8915.15억, 10037.81억, 11049.34억 위안으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 403.67억, 506.14억, 636.73억 위안으로 전망된다.

같은 기간 EPS는 각각 4.43, 5.55, 6.98위안으로 예상되며 PER은 19.60, 15.64, 12.43배다.

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