신다증권은 화학공업 사업 부문의 실적 개선과 안정적인 사업 구조를 긍정적으로 평가하며 중국석탄에너지에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 731.36억 위안으로 전년 동기 대비 1.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 81.49억 위안으로 5.8% 증가했다.

구분	2026년 상반기	전년 동기 대비
매출액	731.36억 위안	-1.8%
지배주주 귀속 순이익	81.49억 위안	5.8%

석탄 주력 사업은 판매량이 감소했으나 가격 상승으로 수익성을 유지했다.

상반기 동사의 자체 생산 상품석탄 생산량은 6,195만 톤으로 전년 동기 대비 8% 감소했고, 판매량은 6,142만 톤으로 8.5% 감소했다.

반면 제품 구조 개선을 통해 자체 생산 상품석탄의 종합 판매가는 톤당 524위안으로 전년 동기 대비 11.5% 상승했다.

발전용 석탄과 제철용 석탄의 평균 판매가는 각각 톤당 494위안, 1,017위안으로 전년 동기 대비 13.3%, 14.9% 상승했다.

화학공업 부문은 판매량과 가격이 동시에 상승하면서 수익성이 크게 개선됐다.

상반기 화학공업 사업 매출은 104.31억 위안으로 전년 동기 대비 11.4% 증가했고, 총이익은 22.94억 위안으로 62% 증가했다.

폴리올레핀, 요소, 메탄올 판매량은 각각 76.5만 톤, 108.7만 톤, 100.1만 톤으로 전년 동기 대비 15.9%, 0.7%, 0.4% 증가했다.

각 제품의 평균 판매가는 톤당 7,017위안, 1,828위안, 1,868위안으로 각각 5%, 4.3%, 5.5% 상승했다.

화학공업 주요 제품	판매량	판매량 전년비	평균 판매가 (톤당)	판매가 전년비
화학공업 사업 전체	–	–	–	매출액 11.4% / 총이익 62%
폴리올레핀	76.5만 톤	15.9%	7,017위안	5%
요소	108.7만 톤	0.7%	1,828위안	4.3%
메탄올	100.1만 톤	0.4%	1,868위안	5.5%

동사는 ‘석탄-전력-화학공업-신에너지’로 이어지는 산업사슬 시너지를 강화하고 있으며 주요 프로젝트를 추진 중이다.

그중 산시 유린 화학공업 2기 90만 톤 폴리올레핀 프로젝트는 2026년 12월 가동될 예정이며, 우선치 2×660MW 석탄화력발전 프로젝트도 장비 설치 단계에 진입했다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 185억 위안, 190억 위안, 196억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.39위안, 1.43위안, 1.48위안으로 예상된다.

C300 중국석탄에너지(601898.SH) 화학공업 사업 실적 개선 및 안정적인 사업 구조, ‘매수’