궈신증권은 제품 가격 상승과 가공 마진 확대로 2분기 수익성이 대폭 개선된 신펑밍그룹에 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2026년 2분기 동사의 매출은 231.61억 위안으로 전년 동기 대비 22.3% 증가, 전분기 대비 32.1% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 10.71억 위안으로 전년 동기 대비 166% 증가, 전분기 대비 191.5% 증가했다.
수익성이 대폭 개선된 주요 원인은 제품 가격의 현저한 상승과 가공 마진 확대다. 2분기 동사의 폴리에스테르 장섬유 수익성이 회복세를 보였다.
| 구분 | 2026년 2분기 수치 | 전년 동기 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
| 매출액 | 231.61억 위안 | 22.3% | 32.1% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 10.71억 위안 | 166% | 191.5% |
| 매출총이익률 | 9.2% | – | – |
| 순이익률 | 4.6% | – | – |
| 판관비율 | 3.4% | – | – |
2분기 POY, FDY, DTY 판매량은 각각 117만, 39만, 20만 톤으로 전년 동기 대비 각각 -19%, -13%, -21% 감소했다. 전분기 대비로는 각각 8% 증가, 0.3% 증가, -10% 감소했다.
세전 평균 판매가는 POY, FDY, DTY가 각각 톤당 7,702위안, 8,346위안, 9,440위안으로 전년 동기 대비 27%, 33%, 19% 상승했고 전분기 대비 22%, 22%, 18% 상승했다.
시장가 기준 추정 마진은 톤당 1,534위안, 1,866위안, 2,620위안으로 전년 동기 및 전분기 대비 모두 개선됐다.
| 주요 제품 | 2분기 판매량 | 전년 동기 대비 | 전분기 대비 | 세전 평균 판매가(톤당) | 전년 동기 대비 | 전분기 대비 | 추정 마진(톤당) |
| POY | 117만 톤 | -19% | 8% | 7,702위안 | 27% | 22% | 1,534위안 |
| FDY | 39만 톤 | -13% | 0.3% | 8,346위안 | 33% | 22% | 1,866위안 |
| DTY | 20만 톤 | -21% | -10% | 9,440위안 | 19% | 18% | 2,620위안 |
공급 측면에서는 상반기 상위 6개사 점유율인 CR6가 89%로 2024년 대비 2%p 상승하며 대형사 중심 재편이 이어졌다.
노후 설비 개조 및 비합리적 경쟁 자제 정책으로 비효율 설비가 퇴출되며 수급 환경이 개선됐다.
수요 측면에서는 소비 진흥 정책으로 상반기 의류 및 섬유 제품 리테일 매출이 전년 동기 대비 4.2% 증가했다.
폴리에스테르 단섬유 생산 및 판매도 안정적이다.
동사의 단섬유 설비용량은 140만 톤으로 중국 국내 1위다.
2분기 판매량은 33만 톤으로 전년 동기 대비 -4% 감소, 전분기 대비 17% 증가했다. 세전 평균 판매가는 톤당 7,204위안으로 전년 동기 대비 21%, 전분기 대비 15% 상승했다.
| 구분 | 수치 / 단가 | 전년 동기 대비 증감률 | 전분기 대비 증감률 |
| 단섬유 2분기 판매량 | 33만 톤 | -4% | 17% |
| 단섬유 세전 평균 판매가 | 톤당 7,204위안 | 21% | 15% |
2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 26.24억, 28.14억, 28.95억 위안으로 예상된다.
같은 기간 EPS는 각각 1.72, 1.85, 1.9위안으로 예상되며 PER은 11.9, 11.1, 10.8배다.
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 | EPS | PER |
| 2026년(예상) | 26.24억 위안 | 1.72위안 | 11.9배 |
| 2027년(예상) | 28.14억 위안 | 1.85위안 | 11.1배 |
| 2028년(예상) | 28.95억 위안 | 1.9위안 | 10.8배 |
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687