국하이증권은 타이양제지가 업황 부진 속에서도 신규 생산능력 확충을 통해 역성장을 극복함에 따라 투자의견 매수를 유지했다.
동사의 2026년 상반기 매출액은 208.62억 위안으로 전년 동기 대비 9.15% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 19.51억 위안으로 전년 대비 9.60% 증가했다.
실적 개선의 주요 요인은 크라프트 상자용지, 생활용지 부문의 성장이다.
타이양제지 주요 실적 및 제품별 성과
| 구분 | 수치 | 전년 동기 대비 증감률 |
| 2026년 상반기 매출액 | 208.62억 위안 | 9.15% |
| 2026년 상반기 순이익 | 19.51억 위안 | 9.60% |
| 2026년 2분기 매출액 | 107.79억 위안 | 16.97% |
| 2026년 2분기 순이익 | 10.45억 위안 | 16.84% |
| 크라프트 상자용지 매출액 | 70.76억 위안 | 35.54% |
| 크라프트 상자용지 GPM | 18.48% | 2.84%p |
| 생활용지 매출액 | 14.66억 위안 | 13.74% |
| 생활용지 GPM | 16.53% | 7.08%p |
| 이중코팅지 매출액 | – | -4.86% |
| 아트지 매출액 | – | -29.65% |
| 용해용 펄프 매출액 | – | -17.40% |
동사는 산둥 산자이 옌뎬 공장의 14만 톤 규모 특수지 2기 프로젝트가 2026년 1월 가동에 들어갔으며, 연산 70만 톤 규모의 고급 포장지 라인도 2026년 8월 가동을 시작했다.
이에 따라 2026~2028년 동사의 매출액은 각각 413.38억 위안, 432.88억 위안, 449.82억 위안으로 예상되며 지배주주 귀속 순이익은 35.20억 위안, 38.63억 위안, 41.94억 위안으로 전망한다.
PER은 각각 12배, 11배, 10배이다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687