둥우증권은 다쭈CNC(301200.SZ)에 대해 AI PCB 설비투자(CAPEX) 호조 지속과 실적 고성장세를 높이 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
다쭈CNC(301200.SZ)는 AI 연산 시나리오에 맞춘 고정밀 드릴링 및 성형 등 고부가가치 장비 비중을 확대하며 수익성을 크게 개선하고 있다.
2026년 상반기 매출은 49.85억 위안으로 전년 동기 대비 109% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 9.57억 위안으로 263% 늘었다.
2분기 매출은 30.3억 위안으로 전년 동기 대비 113.07% 증가했고, 2분기 지배주주 귀속 순이익은 6.43억 위안으로 332.73% 급증했다.
[다쭈CNC 2026년 상반기 및 2분기 실적]
| 구분 | 2026년 상반기 | 전년 동기 대비 | 2026년 2분기 | 전년 동기 대비 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 49.85억 위안 | 109% | 30.3억 위안 | 113.07% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 9.57억 위안 | 263% | 6.43억 위안 | 332.73% |
| 매출총이익률 | 35.15% | 4.86%p | – | – |
설비별 상반기 매출은 드릴링 설비 36.2억 위안(+114%), 검사 설비 4.21억 위안(+101%), 성형 설비 3.95억 위안(+180%), 노광 설비 2.99억 위안(+140%), 부착 설비 0.7억 위안(+24%), 압착 설비 0.19억 위안을 기록했다.
고부가가치 장비 비중 확대로 상반기 종합 매출총이익률은 35.15%로 전년 동기 대비 4.86%p 상승했다.
[2026년 상반기 설비별 매출 현황]
| 설비 구분 | 2026년 상반기 매출 | 전년 동기 대비 |
|---|---|---|
| 드릴링 설비 | 36.2억 위안 | 114% |
| 검사 설비 | 4.21억 위안 | 101% |
| 성형 설비 | 3.95억 위안 | 180% |
| 노광 설비 | 2.99억 위안 | 140% |
| 부착 설비 | 0.7억 위안 | 24% |
| 압착 설비 | 0.19억 위안 | – |
다쭈CNC(301200.SZ)는 드릴링, 노광, 성형, 검사 등 핵심 공정 포트폴리오를 강화하고 있으며 첨단 패키징 및 유리 기판 등 신기술 분야도 선제적으로 구축했다.
2025년 프리스마크(Prismark) 글로벌 100대 PCB 기업의 80% 이상, CPCA 주요 기업의 100%를 고객사로 확보해 독보적인 입지를 지켰다.
또한 글로벌 경쟁력 확대를 위해 말레이시아에 최대 1.8억 달러를 투자하여 연간 400대/세트 규모의 첨단 PCB 전용 설비 생산·연구 거점을 구축하고 있다.
수주 급증에 따른 원재료 확보로 상반기 영업현금흐름은 일시적 압박을 받았으나 견조한 주문이 향후 실적을 뒷받침할 전망이다.
[2026~2028년 실적 전망치]
| 구분 | 2026년(예상) | 전년 대비 | 2027년(예상) | 전년 대비 | 2028년(예상) | 전년 대비 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출 | 105.56억 위안 | 82.86% | 150.78억 위안 | 42.84% | 188.97억 위안 | 25.33% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 20.8억 위안 | 152.33% | 30.5억 위안 | 46.64% | 38.03억 위안 | 24.68% |
| EPS | 4.25위안 | – | 6.24위안 | – | 7.78위안 | – |
| PER | 66.3배 | – | 45.21배 | – | 36.26배 | – |
2026~2028년 다쭈CNC(301200.SZ)의 매출은 각각 105.56억 위안, 150.78억 위안, 188.97억 위안으로 전년 대비 82.86%, 42.84%, 25.33% 증가할 것으로 예상된다.
지배주주 귀속 순이익은 20.8억 위안, 30.5억 위안, 38.03억 위안으로 각각 152.33%, 46.64%, 24.68% 증가할 전망이다.
같은 기간 EPS는 각각 4.25위안, 6.24위안, 7.78위안으로 예상되며 PER은 66.3배, 45.21배, 36.26배다.