국금증권은 진판스마트가 인공지능 데이터센터 전력 공급망과 해외 시장에서의 경쟁력을 바탕으로 견조한 성장세를 이어갈 것으로 전망하며 투자의견 매수를 유지했다.

동사의 2026년 상반기 매출액은 35.6억 위안으로 전년 동기 대비 12.7% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.0억 위안으로 전년 동기 대비 14.2% 증가했다.

2026년 2분기 매출액은 20.3억 위안으로 전년 동기 대비 12.2% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 1.9억 위안으로 전년 동기 대비 20.6% 증가했다.

실적 개선의 요인은 수익성이 높은 해외 시장과 AIDC 사업의 비중 확대이다.

디지털 전환을 통한 원가 절감 효과와 더불어 미국 관세청의 일부 관세 환급금이 원가에 차감 반영된 점도 수익성 개선에 기여했다.

2026년 상반기 매출총이익률은 27.4%로 전년 동기 대비 1.5%p 상승했으며, 2분기 매출총이익률은 28.7%로 전년 동기 대비 2.1%p 올랐다.

[진판스마트 2026년 상반기 주요 실적 지표]

사업 부문별로는 해외 시장과 데이터센터가 매출 성장을 주도했다.

해외 생산 능력 확충과 신규 고객 확보에 힘입어 2026년 상반기 해외 매출은 전년 동기 대비 68.3% 급증한 14.8억 위안을 기록하며 전체 매출의 41.7%를 차지했다.

2분기 해외 매출도 8.6억 위안으로 전년 동기 대비 68.8% 증가했다.

또한 데이터센터 건설 수요 확대에 맞춰 2026년 상반기 데이터센터 분야 매출은 전년 동기 대비 122.6% 급증한 12.6억 위안을 기록했다.

[부문별 매출 및 수주 현황]

2026년 상반기 신규 수주액은 74.9억 위안으로 전년 동기 대비 63.1% 증가했다.

2분기 말 기준 수주잔고는 107.0억 위안으로 전년 동기 대비 41.9% 증가했다.

2026년 상반기 R&D 지출은 1.6억 위안으로 전년 동기 대비 8.9% 증가했다.

이는 AIDC 전원 제품군, 풍력, 에너지저장장치 등 신재생에너지 제품의 고도화에 투입됐다.

[2026~2028년 실적 및 평가 전망]

이에 따라 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.8억, 12.9억, 17.0억 위안으로 전년 대비 각각 34.0%, 47.0%, 32.0% 증가할 것으로 예상된다.

주가수익비율 PER은 각각 35배, 23배, 18배이다.

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진판스마트(688676.SH) AIDC·해외 고성장 ‘매수’