국투증권은 디지털 인쇄 업계의 선도주로 부각되고 있는 훙화디지털(688786.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 30년 이상 업계를 선도해 온 중국의 디지털 인쇄 선두 기업으로 주요 제품으로는 디지털 인쇄 장비와 잉크이다.
2023년, 디지털 인쇄 장비 사업은 6.12억 위안의 매출을 기록하며 전체 매출의 48.69%를 차지했으며, 전년 대비 32.44% 증가했다.
잉크 사업은 4.11억 위안의 매출로 전체 매출의 32.70%를 차지하며, 전년 대비 8.17% 증가했다.
2023년 순이익은 3.36억 위안으로 전년 대비 34.02% 증가했으며, 순이익률은 26.70%이다.
디지털 인쇄는 복잡한 패턴을 직접 디지털 헤드로 인쇄할 수 있으며, 패턴 변경 시 컴퓨터로 수정이 가능하고 색상 조정과 색상 표현에 한계가 없다는 장점이 있다.
이로 인해 최근 고품질 의류에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 디지털 인쇄 기술의 보급으로 더 많은 의류 기업들이 동사의 섬유 제품 색상과 패턴에 대한 수요가 증가하고 있다.
2021년 기준, 아시아와 유럽의 디지털 인쇄 생산량은 각각 전 세계의 53.6%와 27.2%로 아시아의 디지털 인쇄 침투율은 유럽에 비해 낮다.
중국의 디지털 인쇄 침투율은 약 11-12%로 잠재 성장 가능성이 크다.
2023년 동사는 잉크 원료 공급 조달을 원활하게 하기 위해 톈진 징리 디지털 테크놀로지의 67% 지분을 인수하였다.
또한, 연간 4.7만 톤의 디지털 인쇄 잉크와 200대의 산업용 디지털 인쇄기를 생산할 수 있는 통합 생산 라인을 톈진에 건설하고 있다.
2024-26년 예상 순이익을 각각 4.3억/ 5.5억/ 6.9억 위안으로 전망하며 6개월 목표 주가를 124.25 위안으로 제시한다.
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