카이위안증권은 국내 시장의 단계적 회복과 해외 사업의 지속적인 고성장에 주목하며 신산업바이오의학(300832.SZ)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2026년 상반기 동사의 매출은 24.2억 위안으로 전년 동기 대비 10.78% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 8.68억 위안으로 12.53% 증가했다.

2분기 매출은 12.92억 위안으로 전년 동기 대비 21.85% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.26억 위안으로 27.63% 증가했다.

규모의 경제 효과가 점차 나타나면서 비용률은 하락했다. 상반기 동사의 판매비용률은 15.07%로 전년 동기 대비 1.87%p 하락했고, 관리비용률은 2.51%로 0.2%p 하락했으며, 연구개발비용률은 9.69%로 1.17%p 하락했다.

이에 따라 총이익률은 70.88%로 2.45%p 상승했고, 순이익률은 35.85%로 0.56%p 상승했다.

국내 시장의 경우 상반기 주요 사업 매출이 13.21억 위안으로 전년 동기 대비 7.52% 증가했다.

1분기에는 전년 동기 대비 1.85% 감소했으나 2분기에는 17.65% 증가하며 회복세를 보였다.

상반기 국내 화학발광 면역분석기 설치 대수는 672대이며, 이 중 대형기 비중이 85.86%로 전년 동기 대비 11.05%p 상승했다. 국내 시약 사업 매출은 전년 동기 대비 12.08% 증가했으며, 화학발광 시약 판매량은 20.19% 증가했다.

해외 시장의 경우 상반기 주요 사업 매출이 10.97억 위안으로 전년 동기 대비 15.17% 증가했다.

해외 시장에서는 화학발광 면역분석기 1,698대를 판매했으며 중·대형기 비중은 75.56%를 기록했다.

해외 시약 사업 매출은 전년 동기 대비 32.2% 증가했고, 해외 화학발광 시약 판매량은 33.89% 증가했다. 해외 주요 사업 매출 중 시약 사업 비중은 68.47%로 전년 동기 대비 8.82%p 상승했다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.55억, 21.63억, 25.56억 위안으로 예상된다.

주당순이익(EPS)은 각각 2.36, 2.75, 3.25위안으로 전망된다. 주가수익비율(PER)은 각각 21배, 18배, 15.3배다.

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A500 C300 신산업바이오의학(300832.SZ) 해외 사업의 지속적인 고성장, ‘매수’