화진증권은 징왕전자(603228.SH)가 PCB 산업 선도 기업으로 부상할 것을 전망하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 인쇄 회로 기판(PCB) 분야 전문기업으로 다층 기판, 두꺼운 구리 기판, 고주파 고속 기판, 금속 기판, 양면/다층 플렉시블 기판, HDI 기판, 특수 재료 PCB 등 다양한 제품을 생산하고 있다.
2023년 매출액은 107.57억 위안으로 전년 대비 2.31% 증가했지만, 주주 귀속 순이익은 9.36억 위안으로 12.16% 감소했다.
2024년 1분기에는 자동차와 소비자 전자 부문의 수요가 증가하면서 매출액이 27.43억 위안으로 전년 대비 17.16% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 3.18억 위안으로 50.30% 증가했다.
2023년 글로벌 PCB 생산은 15% 감소했으나, 2023-28년 동안 연평균 5.4% 성장할 것으로 전망한다.
동사는 기술 혁신을 통해 고품질 성장을 지속하고 있으며, 2023년에는 6.01억 위안을 연구개발에 투자하면서 시장 점유율을 높여가고 있다.
2024~26년 예상 매출액은 각각 123.97억 위안/ 142.87억 위안/ 164.67억 위안에 이를 것으로 예상되며, 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.31억 위안/ 14.97억 위안/ 18.06억 위안으로 전망한다.
주가수익비율(PER)은 각각 17.5배, 14.4배, 11.9배이다.
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