둥우증권은 해외 사업 및 AI 데이터센터(AIDC) 전력 공급 제품의 성장이 기대되는 진판스마트(688676.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사는 건식 변압기 분야의 선두 기업으로 디지털 제조 및 글로벌 네트워크를 바탕으로 경쟁력을 강화하고 있다.

제품군은 유침식 변압기, 완제품 설비, 에너지저장장치(ESS), 디지털 공장 솔루션 및 AIDC 전기설비 등으로 확대됐다.

2026년 1분기 매출은 15.2억 위안으로 전년 동기 대비 13.4% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.1억 위안으로 4.8% 증가했다.

1분기 신규 수주 및 수주 잔고는 각각 33.4억 위안, 90억 위안으로 전년 동기 대비 64.5%, 26.0% 증가했다.

동사는 베이징 풍력 건식 변압기 시장에서 JST 브랜드를 미국 본토 브랜드로 육성했다.

이를 바탕으로 북미 데이터센터 시장으로 빠르게 진출하고 있다.

기술 측면에서는 AIDC 고전력 밀도화 트렌드에 발맞춰 고성능 전력 공급 기술을 전방위로 배치하고 있다.

고체 변압기(SST), 고전압 직류 전원(HVDC), 전력 모듈 등 차세대 제품을 선보였다.

2026년 1월에는 2.4MW ‘위안선 ONE’ 시리즈 SST를 출시했다.

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.9억, 12.6억, 17.1억 위안으로 전년 대비 35.0%, 41.0%, 36.0% 증가할 것으로 예상된다.

같은 기간 PER은 각각 36배, 26배, 19배다.

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진판스마트(688676.SH) AIDC 전력 제품 성장 기대, ‘매수’