시난증권은 숭청옌이(300144.SZ)에 대해 AI 기술을 활용한 경영 효율성 증진 효과가 부각될 것이라 예상하며 투자의견 ‘보유’를 제시했다.

동사는 전국적으로 ‘테마파크+문화공연’ 서비스를 제공하는 기업이다. 안정적인 캐시플로와 대규모 배당을 제공하는 기업으로 유명하다.

지난해 동사의 매출은 22.58억 위안으로 전년 대비 6.61% 감소했으며, 지배주주 귀속 순이익은 8.18억 위안으로 22.03% 줄었다.

이는 소비 부진 여파가 고스란히 반영된 결과다.

반면 영업활동 현금흐름 순액은 15.46억 위안을 기록해 순이익을 크게 상회하는 우수한 캐시플로를 입증했다.

지난해 주요 실적 및 현금흐름 지표

마케팅 비용 증가로 일시적인 단기 성장이 주춤했으나 핵심 프로젝트의 성장세는 이어졌다.

2025년 상하이시, 서안시, 구채구, 계림시 프로젝트의 매출은 각각 전년 대비 42.9%, 10.6%, 7.2%, 4.4% 증가하며 주력 시장의 견조한 이익 성장세가 부각됐다.

2025년 주요 지역 프로젝트 매출 증감률

제품 및 기술 측면에서 동사는 단순한 공연 제작을 넘어 플랫폼형 기업으로의 전환을 가속화하고 있다.

동사는 AI 기술을 활용해 기업의 관리부터 콘텐츠 제작, 무대 설계, 매장 운영까지 여러 측면에서 효율성 향상에 나섰다.

이는 관리 비용 하락으로 연결되며 수익성 향상에 큰 도움이 됐다.

전국 멀티 극장 및 공연장의 운영 효율성을 크게 향상했을 뿐만 아니라 신규 프로젝트 시행 기간도 대폭 단축했다.

동사는 업계 내에서도 수익성이 크게 향상된 기업으로 분석되고 있어 지속적인 관심이 필요하다.

2026~2028년 실적 및 PER·EPS 전망

2026~2028년 동사의 매출은 각각 22.21억 위안, 23.11억 위안, 24.34억 위안으로 전년 대비 -1.61%, 4.05%, 5.33% 증감할 것으로 예상된다.

지배주주 귀속 순이익은 7.84억 위안, 8.64억 위안, 9.39억 위안으로 전년 대비 -4.18%, 10.31%, 8.63% 증감할 전망이다.

같은 기간 EPS는 각각 0.3위안, 0.33위안, 0.36위안으로 예상되며 PER은 21배, 19배, 17배다.

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A500 숭청옌이(300144.SZ) AI 기술을 활용한 효율성 효과, ‘보유’