저상증권은 중항시안항공(000768.SZ)에 대해 민간 항공기 부품 시장점유율 상승에 신성장 동력을 확보했다며 투자의견 ‘매수’와 목표가 32.43위안을 제시했다.

동사의 2026년 1분기 매출은 70.02억 위안으로 전년 동기 대비 17.02% 줄었고 지배주주 귀속 순이익은 2.46억 위안으로 14.73% 감소했다.

다만 수익성은 지속해서 개선되어 2025년 매출총이익률은 6.78%로 0.93%p 상승했고 순이익률은 2.81%로 0.44%p 올랐다.

또한 비용 관리가 원활히 이루어져 관리비용이 전년 대비 18.73% 감소한 10.52억 위안을 기록하며 비용 절감 및 효율성 제고 성과를 입증했다.

2025년 및 2026년 1분기 주요 재무 지표

제품 및 기술 측면에서 동사는 군용 수송기, 폭격기, 특수 목적기, 무인기 등을 제조하고 우수한 민항기 부품 생산 체계를 갖추고 있다.

2025년 C909, C919 등 민항기 부품의 인도 물량이 전년 대비 25% 늘어나고 매출은 20% 이상 증가하는 등 C909, C919 부품 생산능력과 주문 잔고를 지속해서 확대하고 있다.

동사는 C919의 핵심 공급업체로서 국산 대형 항공기의 양산 가속화 수혜를 직접적으로 받을 것으로 기대된다.

지난해 다수 기종의 첫 비행 및 감정 작업을 마쳤으며 ‘하나의 장비로 두 시장을 공략한다’는 전략 아래 고성능 항공 장비 공급을 확대하고 있다.

또한 무인 수송 시스템, 복합재료 제조, 적층 제조 등 신흥 산업 공간을 확장하며 기술 경쟁력을 강화하고 있다.

동사는 독보적인 공정 기술을 바탕으로 비항공 군수 및 고성능 민수 시장을 적극적으로 개척하여 성장 동력을 다지고 있다.

2026~2028년 실적 및 밸류에이션 전망

2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.92억 위안, 15.03억 위안, 19.04억 위안으로 예상된다.

같은 기간 EPS는 각각 0.46위안, 0.54위안, 0.68위안으로 예상되며 PER은 45배, 39배, 31배다.

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A500 C300 중항시안항공(000768.SZ) 민간 항공기 부품 시장 점유율 상승, 목표가 32.43위안