시부증권은 희토류 업황 개선으로 우수한 실적을 달성한 북방희토(600111.SH)에 대한 투자의견을 ‘매수’로 상향 조정했다.
2026년 상반기 동사의 지배주주 귀속 순이익은 19.8억~20.6억 위안으로 전년 동기 대비 112.74~121.33% 증가할 것으로 예상된다.
2분기 지배주주 귀속 순이익은 10.62억~11.42억 위안으로 전년 동기 대비 111.98~127.94% 증가하고, 전분기 대비 15.69~24.4% 증가할 것으로 예상된다.
| 구분 | 금액 / 가격 | 전년 동기 대비 | 전분기(전월) 대비 |
|---|---|---|---|
| 2026년 상반기 순이익 | 19.8억~20.6억 위안 | 112.74~121.33% | – |
| 2026년 2분기 순이익 | 10.62억~11.42억 위안 | 111.98~127.94% | 15.69~24.4% |
| 프라세오디늄-네오디뮴 산화물 가격(2026.07.15) | 톤당 77.19만 위안 | 62.16% | 9.24% |
| 프라세오디늄-네오디뮴 산화물 평균가(2025년) | 톤당 50.13만 위안 | 24.51% | – |
| 자회사 베이팡희토류자재 상반기 매출 | 95억 위안 | 107% | – |
상반기 실적이 동기 대비 및 전분기 대비 크게 증가한 주요 원인은 희토류 가격 상승이다.
2025년부터 희토류 업계의 경기 여건이 크게 개선되면서 프라세오디늄-네오디뮴 산화물 가격이 상승세를 보였다.
2026년 7월 15일 기준 프라세오디늄-네오디뮴 산화물 가격은 톤당 77.19만 위안으로 전년 동기 대비 62.16%, 전월 대비 9.24% 상승했다. 2025년 평균 가격은 톤당 50.13만 위안으로 전년 대비 24.51% 상승했다.
수급 구조 개선에 따른 희토류 가격 상승이 동사의 실적 개선을 이끌었다.
동사의 상반기 희토류 제련 분리 제품, 희토류 금속 제품, 희토류 신소재 생산량은 모두 동기 기준 사상 최고치를 기록했다.
자회사 베이팡희토류자재의 상반기 매출은 95억 위안으로 전년 동기 대비 107% 증가하며 3년 연속 성장세를 유지했다.
동사는 판매 구조와 고객 신용 평가 관리를 최적화하고 장기 협약 물량을 바탕으로 자성재료 선두 기업들을 모두 고객사로 확보했다.
이와 더불어 희토류 금속, 자성재료 합금 등 공급망 전반의 인수합병과 합작 투자, 생산능력 확대 프로젝트를 빠르게 진행하고 있다.
| 연도 | EPS (위안) | PER (배) |
|---|---|---|
| 2026년 | 1.02 | 38.0 |
| 2027년 | 1.49 | 26.1 |
| 2028년 | 1.67 | 23.3 |
3분기 성수기 진입에 따라 다운스트림 부문의 수요 성장이 지속되면서 동사의 실적 수혜가 기대된다.
2026~2028년 동사의 EPS는 각각 1.02위안, 1.49위안, 1.67위안으로 예상되며 PER은 38배, 26.1배, 23.3배다.
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