화푸증권은 헝쉬안테크(688608.SH)가 TWS 선두기업에서 AIoT의 선구자로 성장했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 2015년 설립된 후 스마트 시청각 SoC 칩 선두기업으로 성장했고, 제품은 다양한 스마트 시청각 단말설비에 사용됐다.
대표적으로 스마트 블루투스 이어폰, Wi-Fi 스마트 음향과 스마트 워치 등이 있다.
우수한 제품 성능은 동사의 주요 기술 경쟁력이 됐다.
특히 동사는 2017~2020년 TWS 이어폰의 빠른 발전 속에서 큰 수혜를 봤는데, 안드로이드 TWS 이어폰 분야 시장점유율 선두를 차지했고, 화웨이, 삼성, OPPO 등 고객과 지속적으로 협력 관계를 맺고 있다.
TWS 이어폰의 전체 산업 성장 속도는 둔화됐지만 동사의 안드로이드 TWS 이어폰 시장점유율은 더욱 상승할 것으로 예상된다.
이와 더불어 동사는 제품을 스마트 워치와 스마트 스피커 등 AIoT 칩으로 확장하면서 제2의 성장기를 맞이하고 있다.
스마트 워치 방면을 보면 2023년 매출 비중이 22%에 달했고, 향후 고급 조작 시스템을 지원하는 스마트 워치로 사업을 확대하면서 동사의 수익성은 더욱 개선될 것으로 기대된다.
뿐만 아니라 AR 글래스 출시가 동사에게 새로운 성장의 기회를 제공할 것으로 예상된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 2.65억/4.1억/5.77억 위안으로 전년 대비 114/55/41% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.2/3.42/4.81위안으로 예상되며 PER은 58.1/37.5/26.7배다.
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