중유증권은 중푸서킷(300814.SZ)이 제품 구조 최적화에 따른 매출과 이익의 동반 성장세를 보일 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 통신 및 인터넷 데이터센터(IDC)용 고부가 가치 제품의 비중 확대와 AI 전원 모듈 시장에 진출하는데 성공하면서 강한 질적 성장 기반을 다졌다고 평가된다.

제품 및 기술 측면에서 동사는 통신 및 IDC 설비 비중을 2024년 33%에서 2025년 45.15%로 대폭 늘리며 AI 전원 공급 분야에 역량을 집중하고 있다.

수직 급전(VPD) 모듈, 800V HVDC 고방열 고다층 PCB, 고전력 매입 고주파 차량용 기판 등 차세대 핵심 기술 경로에 대한 연구개발을 가속화하며 시장 경쟁력을 강화하는데 집중하고 있다.

글로벌 시장 경쟁력 측면에서는 태국 공장이 본격적인 양산 인도 단계에 진입하여 해외 유수 고객사들의 인증을 통과하며 독보적인 진입 장벽을 다졌다.

동사는 글로벌 주요 통신 장비 제조사와 MPS, 플렉스 파워, 슈나이더, 비야디 등 국내외 주요 고객사와 협업하며 중장기 성장 동력을 확보했다고 평가되고 있다.

동사의 2026년 1분기 실적과 향후 3개년 전망치 수치는 다음과 같다.

[중푸서킷 향후 실적 전망 및 밸류에이션 추정치]

연도	예상 매출	전년 대비 증감률	예상 지배주주 귀속 순이익	전년 대비 증감률	예상 EPS	예상 PER
2026년	27.38억 위안	45.72%	2.11억 위안	623.06%	1.1위안	149.89배
2027년	37.43억 위안	36.71%	5.33억 위안	152.69%	2.78위안	59.32배
2028년	49.07억 위안	31.09%	8.7억 위안	63.43%	4.55위안	36.29배

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중푸서킷(300814.SZ), 제품 구조 최적화로 수익성 개선, ‘매수’