청퉁증권은 주장맥주(002461.SZ)에 대해 중고가 맥주 브랜드 비중 상승 및 화남 지역 내 확고한 주도주 지위를 높게 평가하며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
동사는 화남 지역 맥주 시장에서 점유율 30%를 확보한 주도주로, 전통 맥주에서 ‘춘성‘, ‘쉐바오‘ 등 중고급 맥주 브랜드를 론칭하며 브랜드 업그레이드를 성공적으로 이끌어내는데 성공했다.
전체 맥주 매출 중 고가형 맥주 제품 비중이 76.2%에 달하면서 순이익률이 크게 상승할 것으로 분석된다.
2025년 실적 현황
| 항목 | 실적 (억 위안) | 전년 대비 증감률 (%) | 비고 |
|---|---|---|---|
| 매출 | 58.78 | 2.56% | – |
| 순이익 | 9.19 | 10.62% | 순이익률 15.64%로 역사상 최고치 경신 |
제품 및 기술 측면에서 동사는 1997년 중국 최초로 ‘춘성‘ 맥주를 출시한 표준 제정 참여자로서 독보적인 무균 공정 기술 장벽을 보유하고 있다.
아울러 다양한 맛과 취향에 맞춘 맥주 브랜드를 출시해 시장에서 인기를 끄는데, 이 과정에서 동사는 중고급 브랜드를 중심으로 사업 비중을 높이고 있어 중장기적 관점에서도 수익성 향상 기대감은 큰 편이다.
추가로 지난해 동사는 메이주시, 잔장시, 중산시 등 3대 기지의 생산 시설을 확대했고 중고급 맥주 생산 비중을 확대하는데 성공하면서 동사의 사업 규모는 한층 더 성장할 것으로 예상된다.
향후 실적 및 지표 전망
| 연도 | 매출 (억 위안) | 매출 증감률 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 (%) | EPS (위안) | PER (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026년 | 60.77 | 3.4% | 9.84 | 8.9% | 0.44 | 17.5 |
| 2027년 | 62.41 | 2.7% | 10.04 | 2% | 0.45 | 17.1 |
| 2028년 | 63.96 | 2.5% | 10.39 | 3.5% | 0.47 | 16.6 |
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