창장증권은 호사전자(002463.SZ)에 대해 AI 컴퓨팅 인프라 구축에 따른 대규모 인쇄회로기판(PCB) 수요가 이어지면서 강한 실적 성장 기회를 맞이했다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 글로벌 선도 고객사의 AI 컴퓨팅 인프라 투자 확대에 힘입어 실적이 가파르게 성장하고 있으며 고다층 PCB와 고성능 HDI 제품을 출시하며 강한 실적 성장세를 기록 중이다.
최근 동사는 운영 효율성을 높이고 생산 능력을 확대하기 위해 2.07억 위안의 현금으로 쿤산푸장창고 사의 지분 100%를 인수하고 흡수합병을 완료했다.
푸장창고의 공장 부지는 향후 고부가 제품 라인의 생산 능력 증설에 활용될 예정이며 이를 통해 고질적인 생산 능력 부족 문제를 해결할 계획이다.
동사의 2026년 1분기 실적 현황 및 향후 지배주주 귀속 순이익 전망치는 다음과 같다.
호사전자 분기 실적 및 중장기 재무 전망
| 구분 및 기간 | 수치 및 내용 | 전년 동기(또는 전분기) 대비 증감률 |
| 2026년 1분기 매출액 | 62.14억 위안 | 53.91% (전년동기 대비) / 14.38% (전분기 대비) |
| 2026년 1분기 지배주주 귀속 순이익 | 12.42억 위안 | 62.90% (전년동기 대비) / 12.44% (전분기 대비) |
| 2025년 데이터 통신 응용 분야 매출 | 146.56억 위안 | 45.21% (전년 대비) |
| 2026년 지배주주 귀속 순이익(전망) | 59.88억 위안 | – |
| 2027년 지배주주 귀속 순이익(전망) | 98.24억 위안 | – |
| 2028년 지배주주 귀속 순이익(전망) | 152.52억 위안 | – |
| 2026년 PER(전망) | 46.07배 | – |
| 2027년 PER(전망) | 28.08배 | – |
| 2028년 PER(전망) | 18.09배 | – |
제품 구조 측면에서 동사는 고속 네트워크 교환기 및 라우터용 PCB 부문에서 전년 대비 109.89%의 가파른 매출 성장을 기록하며 성장을 주도했다.
동사의 생산 능력이 타이트한 상황에서 글로벌 핵심 고객사의 전략적 수요에 맞춰 고부가가치 제품 위주로 생산에 나서고 있어 수익성은 한층 더 향상될 것으로 예상된다.
차세대 기술 대응을 위해 동사는 기술 장벽이 높은 차별화 제품 연구개발을 가속화하며 차세대 성장 동력을 확보하고 있다.
단기적으로는 고성능 AI 서버용 고다층 PCB가 수요를 견인하겠지만, 중장기적으로는 고속 네트워크 인프라 업그레이드와 팩키징 기판 기술 고도화가 차세대 성장 동력으로 작용할 전망이다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687