A500 C300 더사이시웨이(002920.SZ) AI 물류·해외 사업 본격화, ‘매수’

선완궈지증권은 더사이시웨이(002920.SZ)가 가진 ‘을(乙方)의 경쟁력’과 해외 진출 성과, 그리고 인공지능(AI) 물류 사업 성장 기대감이 크다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

스마트화 경쟁력이 강화되는 분위기 속 자동차 기업들은 단순한 기술력 향상을 넘어 대규모 양산, 품질 관리, 공급망 안정화 등을 요구하는데, 동사는 기술력과 유연한 서비스 능력을 바탕으로 자동차 기업의 요구를 맞추며 빠르게 시장점유율을 확대해가고 있다.

동사의 해외 사업은 본격적인 수확기에 진입했다. 2025년 해외 사업 매출은 24.1억 위안으로 전년 대비 41.1% 증가했다.

2023년부터 2025년까지 해외 매출총이익률은 21.8%에서 27.3%로 상승하여 국내 사업 대비 높은 이익 성장세를 보인 바 있다.

현재 14개 연구개발 센터와 9개 생산 기지의 글로벌 인프라를 완성했고 폭스바겐, 도요타, 혼다, 르노 등 글로벌 완성차 전방위로 전장 공급 체계를 확장했다.

이에 더해 상용차, 로보택시, 자율주행 기술 분야까지 진입하며 생산 및 품질 향상 단계에 진입했다.

신성장 동력인 AI 물류 분야에서는 저속 무인차 플랫폼 ‘톈싱즈위안‘을 발표하며 스마트 물류 기술을 통해 축적한 도메인 컨트롤러, 감지, 선외 새시, 기능 안전 역량을 성공적으로 이식했다.

동사는 완제품, 하드웨어, 모듈화 솔루션의 세 가지 경로로 무인 배송 시장에 진입했다.

동사의 AI 물류 사업은 알고리즘, 하드웨어, 운영 시나리오 등의 서비스 제공 능력을 토대로 현재 물류 시장에서 분명한 경쟁력을 구축한 것으로 판단된다.

특히 중국 정부가 물류 업계 현대화 능력 향상을 목적으로 대규모 투자, 정책 지원에 나서는 만큼 오랜 기간 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 기대된다.

[더사이시웨이 실적 추이 및 전망]

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