국태군안증권은 베이팡내비게이션(600435.SH)에 대해 ‘장기적 성장에 의심은 없다’라고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 방위산업 핵심 기업으로, 항법 제어 및 탄약 생산기술 등의 경쟁력을 확보하고 있는 기업이다.
2023년 동사는 매출액 35.65억 위안으로 전년 대비 -7.16%를 기록했으며 순이익은 1.92억 위안으로 전년 대비 3.9%를 기록했다.
2023년 회사의 매출 총이익률은 24.8%로 전년 대비 3.2%포인트 증가했으며 순이익률은 7.0%로 전년 대비 0.3%포인트 증가하면서 최근 5년 내 최고치를 기록했다.
2024년 1분기 매출액은 7,860.70만 위안으로 전년 대비 -86.54%이며 순이익은 -4,975.82만 위안으로 적자폭이 커졌다.
이는 세금조정 및 제품 주문의 계약 미체결 등의 요인으로 매출이 감소했다.
이로인해 2024~25년 예상 주당순이익(EPS)을 각각 0.16위안과 0.26위안으로 하향 조정했다. 기존 예상치는 각각 0.25위안/0.34위안이다.
또한 2026년 예상 EPS는 0.32위안으로 전망했다.
러시아-우크라이나 전쟁과 이스라엘-팔레스타인 충돌로 고비용 무기 장비의 수요가 증가함에 따라 중국 국방 건설 산업의 장기적 수요 증가는 지속될 것으로 보인다.
경쟁 업체들의 평균 주가수익비율(PE) 40배를 제고하여 2024년 예상 PE를 75배로 적용하며 목표 주가를 12.28위안을 제시한다.
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