카이위안증권은 다금속 협력 발전을 통해 명확한 성장성을 보여주고 있는 시부광업에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 칭하이성 소속의 대형 광업 기업으로, 현재 구리 채굴·선광·제련을 핵심으로 납, 아연, 철, 몰리브덴, 마그네슘, 리튬 등 다금속이 협력 발전하는 비철금속 사업 구조를 구축했다.

동사는 채광권 14개와 탐광권 4개를 보유하고 있으며, 후속 연계 프로젝트 계획이 명확해 중장기 성장성이 뚜렷하다.

2026년에는 철광석의 생산력 증가가 기대되며, 2027~28년에는 구리광산과 납·아연광산 가동이 예상된다.

구리 부문에서는 확장과 인수의 이중 동력을 바탕으로 광산 구리 생산력이 크게 증가할 것으로 기대된다.

위룽구리광산 3기 프로젝트는 2027년 초 가동될 예정이며, 설계 채굴·선광 생산력은 연간 3,000만 톤에 달한다. 가동 후 광산 구리 금속 연간 생산량은 18만 톤을 초과할 것으로 예상된다.

외연 확장 방면에서는 2025년 자회사 위룽구리가 안후이 차팅구리다금속광산 탐광권을 경매로 획득하여 구리 금속 자원량 170만 톤 이상, 금 자원량 248톤을 새로 추가했다.

차팅구리다금속광산은 2030년 말에 완공 및 가동될 전망이다.

채굴·선광·제련 등 다방면의 협동은 동사 발전의 근간을 다지고 있다.

이중 제련 방면에서는 확장 주기가 종료됨에 따라 규모의 경제 효과와 부속 제품인 황산 등이 적자 탈출 및 흑자전환을 도울 것으로 기대된다.

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A500 시부광업(601168.SH) 다양한 금속으로 명확한 성장성 부각, ‘매수’