산시증권은 인공지능(AI) 자본지출 확대와 국산화 대체 수요에 따른 성장을 기대하며 성커통신(688702.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사는 국내 선두의 이더넷 교환 칩 설계 기업으로 기업, 통신사, 데이터센터, 공업 네트워크 분야의 제품 라인업을 보유하고 있다.

동사의 제품은 100Gbps~25.6Tbps의 교환 용량과 100M~800G의 포트 속도를 지원한다.

통신사 및 기업용 시장의 TsingMa.MX 시리즈는 2.4Tbps 교환 용량과 400G 포트 속도를 지원하며, GoldenGate 시리즈는 1.2Tbps 용량과 100G 속도를 지원한다.

데이터센터 분야에서는 대규모 클라우드 서비스를 겨냥해 12.8Tbps 및 25.6Tbps 프리미엄 칩을 출시해 최대 800G 포트 속도를 지원한다.

AI 데이터센터의 이더넷 교환 칩 시장은 급성장하고 있다.

글로벌 이더넷 교환 칩 시장 규모는 2025년 40억 달러에서 2030년 140억 달러 이상으로 성장할 전망이며, 스케일업(Scaleup) 교환 칩의 시장 규모는 180억 달러에 달할 것으로 예상된다.

동사의 12.8T 및 25.6T 프리미엄 칩은 글로벌 경쟁사 수준의 성능을 갖추고 있다.

또한 동사는 차세대 51.2T 프리미엄 칩을 통해 차이나모바일이 주도하는 OISA(GPU 카드 간 상호연결 아키텍처) 생태계의 핵심 파트너로 참여하며 국산 연산력 초고속 노드 시장의 수혜를 입을 것으로 전망된다.

성커통신의 연간 및 1분기 실적 현황은 다음과 같다.

기간	매출	전년 (동기) 대비 증감률	전분기 대비 증감률	지배주주 귀속 순손실	비고
2025년 연간	11.5억 위안	6.4%	–	1.5억 위안	적자 확대
2026년 1분기	2.5억 위안	11.4%	-22.1%	0.2억 위안	적자 규모 확대

2026년부터 2028년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 흑자전환 및 큰 폭의 성장을 기록할 것으로 예상된다.

연도	지배주주 귀속 순이익	전년 대비 증감률	EPS	PER
2026년	0.3억 위안	122.3%	0.08위안	3255.2배
2027년	4.2억 위안	1155.8%	1.02위안	259.2배
2028년	11억 위안	163%	2.69위안	98.6배

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성커통신(688702.SH) AI 자본지출 확대 수혜주, ‘매수’