둥하이증권은 실적이 견조하게 성장하고 제품 파이프라인이 지속적으로 다변화되고 있는 링루이제약에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2025년 연간 동사의 매출은 전년 대비 증가했다. 지배주주 귀속 순이익도 전년 대비 증가했다.

매출총이익률은 80.03%를 기록했다. 순이익률은 19.79%를 기록했다.

2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 증가했다.

지배주주 귀속 순이익도 전년 동기 대비 증가했다.

동사는 주당 1.1위안의 현금배당을 결정했다.

배당총액은 2025년 지배주주 귀속 순이익의 82.14%에 달한다.

품목별로는 2025년 패치 제품의 매출이 증가했다.

정제 제품의 매출도 증가했다. 캡슐제 매출은 감소했다. 연고제 매출은 증가했다. 원재료 가격 하락과 제품 구조 최적화로 핵심 제품인 패치가 안정적으로 성장하며 수익성이 개선됐다.

또한 동사는 인구제약의 지분 90%를 인수했다.

2025년 3월부터 연결 실적에 반영했다. 인구제약은 매출과 순이익을 기록하며 동사의 실적 개선에 기여했다.

인구제약의 1류 혁신 신약인 Bencycloquidium 나잘스프레이가 전문가 합의에 편입됐다.

감기 관련 적응증을 추가로 획득함에 따라 동사는 나잘스프레이, 흡입제 등의 제형을 보충해 제품 파이프라인과 경쟁력을 강화했다.

일반의약품(OTC) 시장의 경쟁 심화 등 불확실성을 반영해 2026~27년 이익 전망치는 하향 조정했다.

다만 실적 성장세와 풍부해진 제품 라인업을 바탕으로 장기적인 성장이 기대된다.

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링루이제약(600285.SH): 제품 다변화, ‘매수’