광파증권은 격력전기의 주주 이익 환원 조치가 기대 이상이라며 투자의견 ‘매수’를 유지했고 목표가 46.83위안을 제시했다.
동사의 2025년 매출은 1,711.2억 위안으로 전년 대비 10% 감소했으며, 지배주주 귀속 순이익은 290억 위안으로 9.9% 줄었다.
반면 2026년 1분기 매출은 430.8억 위안으로 전년 동기 대비 3.5% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 60.8억 위안으로 3% 늘었다.
직전 분기 대비 경영 상황이 눈에 띄게 개선되었으며, 높은 기저 효과 속에서도 플러스 성장을 달성하는 데 성공했다. 동사의 주요 실적 지표는 다음과 같다.
주요 실적 및 증감률 추이
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감률 | 2026년 1분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 1,711.2억 위안 | -10% | 430.8억 위안 | 3.5% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 290억 위안 | -9.9% | 60.8억 위안 | 3% |
이러한 매출 회복의 핵심 원동력은 가전 시장 내 프리미엄 제품 라인업인 ‘징훙’ 브랜드의 본격적인 판매량 확대와 새로운 채널 인센티브 정책의 촉매 효과 덕분이다.
원자재인 구리 가격이 가파르게 상승하는 원가 상승 압력 속에서도 1분기 총이익률은 27.6%를 기록하며 전년 동기 수준을 견고하게 유지했다.
비용 측면에서는 유통 및 관리 효율화 과정에서 일부 변동이 있었다.
1분기 비용 지출 지표 중 판매 비용률이 6%(+0.6%p), 관리 비용률이 4.2%(+0.8%p), 연구개발(R&D) 비용률이 3.3%(-0.7%p), 금융 비용률이 -1.9%(+0.8%p)를 기록했다.
판매비용률의 상승은 1분기 시장 경쟁력 강화를 위해 대리점 및 채널 보상 판매 인센티브를 확대한 영향이며, 이로 인해 지배주주 순이익률은 전년 대비 0.1%p 하락한 14.1%를 나타냈다.
2026년 1분기 주요 비용률 지표
| 비용 구분 | 1분기 비용률 | 전년 동기 대비 변동 |
|---|---|---|
| 판매 비용률 | 6.0% | +0.6%p |
| 관리 비용률 | 4.2% | +0.8%p |
| 연구개발(R&D) 비용률 | 3.3% | -0.7%p |
| 금융 비용률 | -1.9% | +0.8%p |
주목할 점은 파격적인 주주 환원책으로 강력한 투자 매력도를 확보했다는 것이다. 2025년도 현금 배당 총액은 167.6억 위안으로 배당 성향이 전년 대비 5.7%p 상승한 57.8%에 달한다.
이와 더불어 50억~100억 위안 규모의 대형 자사주 매입 계획을 발표했으며, 이 중 70% 이상은 소각 및 자본금 감소에 활용되고 30% 이하는 임직원 지분 인센티브에 투입할 것이라 밝힌 만큼 주가 안정을 위한 다양한 조치에 나서고 있어 동사에 투자 매력이 한층 더 높아질 전망이다.
광파증권이 제시한 2026~2028년 동사의 지배주주 귀속 순이익 전망치는 각각 291.5억 위안, 305억 위안, 314.9억 위안으로 향후 견조한 이익 성장이 기대된다.
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