궈신증권은 화뎬인터내셔널파워가 전력 가격 하락으로 매출 성장은 둔화됐지만 석탄 가격 하락에 따른 연료비 절감으로 전반적인 수익성이 회복세를 보이고 있다며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2025년 동사 매출은 발전량 감소, 전력 가격 하락 및 석탄 무역 사업 모델 최적화 등 요인 때문에 감소했다.
반면 석탄 가격 하락과 소모량 감소로 연료 비용이 15.92% 절감되면서 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 증가했다.
2026년 1분기 순이익 감소는 투자 수익 감소 및 소수 주주 손익 증가에 의한 것이다.
신에너지 설비 용량의 지속적인 증가로 석탄발전 가동 시간과 공간이 압박을 받으면서 이용 시간이 감소했다.
한편 동사는 주주 환원을 위해 주당 0.14위안을 지급하는 2025년도 배당안을 제시했다.
이미 실시한 반기 배당을 합산한 연간 총배당금은 주당 0.23위안으로, 2026년 5월 20일 종가 기준으로 계산하면 배당수익률은 4.4%에 달한다.
화뎬인터내셔널파워의 과거 및 최근 실적 현황은 다음과 같다.
| 구분 | 금액 (위안) | 전년(동기) 대비 증감률 |
|---|---|---|
| 2025년 연간 매출액 | 1,260.13억 | -10.95% |
| 2025년 연간 지배주주 귀속 순이익 | 60.7억 | 1.39% |
| 2026년 1분기 매출액 | 304.73억 | -9.43% |
| 2026년 1분기 지배주주 귀속 순이익 | 17.89억 | -9.93% |
동사의 기간별 발전량 및 전력망 송전 전력량 추이는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 연간 수치 | 전년 대비 증감률 | 2026년 1분기 수치 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 누적 발전량 | 2,622.70억 kWh | -6.99% | 590.16억 kWh | -8.39% |
| 전력망 송전 전력량 | 2,464.43억 kWh | -7.09% | 553.69억 kWh | -8.45% |
궈신증권이 전망한 화뎬인터내셔널파워의 향후 지배주주 귀속 순이익 및 PER 추정치는 다음과 같다.
| 연도 (전망) | 지배주주 귀속 순이익 (위안) | 전년 대비 증감률 | PER (배) |
|---|---|---|---|
| 2026년 | 58억 | -4.5% | 22 |
| 2027년 | 62.1억 | 7.2% | 19 |
| 2028년 | 70.1억 | 12.9% | 17 |
동사의 지배주주 귀속 순이익은 2026년에 일시적으로 감소한 후 2027년부터 다시 성장세를 보일 것으로 예상된다.
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