카이위안증권은 쿤야오그룹(600422.SH)이 화룬성훠와의 통합을 앞두고 있다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
6월 7일 동사는 17.91억 위안에 화룬성훠의 51% 지분을 매수할 계획이라고 공시했다.
이번 거래가 완료되면 화룬성훠는 동사의 지배를 받는 자회사가 되며 동사의 연결재무제표 범위에 포함된다.
만약 이 거래가 순조롭게 진행된다면 동사는 산업사슬 경쟁력을 강화할 수 있을 것이며, 동시에 쉐싸이퉁 소프트 캡슐에 존재하는 동업 경쟁 문제를 해결하며 시장 내 입지를 공고히 할 수 있을 것으로 기대된다.
화룬성훠는 1995년 설립된 기업으로 2016년 화룬싼주의 완전 자회사가 됐다.
화룬성훠는 연구개발과 판매를 일원화한 현대화 제약 기업으로 ‘리쉬왕’이라는 쉐싸이퉁 소프트 캡슐이 핵심 제품이다.
종합적으로 보면 화룬성훠의 삼칠 산업사슬은 성숙되어 있으며 제품은 비교적 높은 인지도를 지니고 있고 경영 실적도 안정적이다.
동사가 화룬성훠의 지분을 매수함에 따라 삼칠 산업사슬 진출에 더욱 진전을 보일 수 있을 것이며 이는 동사의 장기적이고 지속적인 발전에 도움이 될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.11억/7.43억/8.99억 위안으로 전년 대비 37.4/21.5/21.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.81/0.98/1.19위안으로 예상되며 PER은 25.3/20.8/17.2배다.
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