타이핑양증권은 펑주서우(301382.SZ)가 3자 배정 유상증자를 통해 실적 성장 동력이 강화될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 동사의 연간 실적은 매출 및 순이익 모두 견조한 성장세를 유지하며 가이드라인을 충족했다.
캐시플로는 9,000만 위안으로 한층 더 개선됐다. 2026년 1분기에도 안정적인 가동 상태를 유지하고 있으며 하반기 대규모 납품을 대비해 선제적으로 원자재를 조달하면서 원가 부담도 크게 줄였다.
최근 동사는 3자 배정 유상증자 방안을 통과시켰다.
이번 증자를 통해 확보되는 자금은 국산 AI 응용 플랫폼 구축, 스마트 에지 컴퓨팅 하드웨어 연구개발, 그리고 차세대 산업용 칩 아키텍처 고도화 프로젝트에 전액 투입될 예정이다.
이는 스마트 시티, AI 에지 디바이스 등 급성장하는 스마트 기술 응용 시장에서 동사의 시스템 통합 및 핵심 부품 자급률을 높여 중장기 실적 성장 동력을 제공할 것으로 예상된다.
또한 풍부한 국산 가속 칩 생태계 파트너십을 바탕으로 다운스트림 기업들의 원가 절감 요구를 충족하고 있다.
대규모 가속 클러스터의 효율적인 방열과 전력 관리를 위한 독자적 제어 솔루션도 결합하여 인터넷 데이터센터(IDC) 운영 비용 절감 사업에서도 분명한 성과를 보이고 있다.
따라서 이번 증자 계획이 동사의 실적 성장에 날개를 달아줄 것으로 예상돼 앞으로의 진전 추이를 주시해야 할 필요가 있다.
향후 실적 및 밸류에이션 전망
| 연도 (예상) | 매출액 | 전년 대비 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 대비 증감률 | EPS | PER |
| 2026년 | 27.03억 위안 | 29.36% | 2.02억 위안 | 30.83% | 0.71위안 | 69.12배 |
| 2027년 | 33.81억 위안 | 25.07% | 2.54억 위안 | 26.24% | 0.89위안 | 54.75배 |
| 2028년 | 42.36억 위안 | 25.29% | 3.23억 위안 | 26.84% | 1.13위안 | 43.16배 |
2026~2028년 동사의 매출과 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 지속해서 증가하며 성장을 이어갈 전망이다.
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