화위안증권은 성핵제와 합성 이중층수산화물(LDH) 분야의 선두 기업인 청허테크(688625.SH)가 난샤 공장의 증설과 더불어 전자 재료 시장 진출로 장기 성장 동력을 확보했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2025년 동사의 매출은 9.77억 위안으로 전년 대비 11.94% 증가했고, 일회성 비용을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 2.64억 위안으로 12.25% 증가했다.
2026년 1분기 매출은 2.49억 위안으로 전년 동기비 13.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.9억 위안으로 26.2% 증가하며 시장 예상치에 부합했다.
2025년 실적 성장은 주요 제품의 생산 및 판매량 확대가 견인했다.
동사는 난샤 공장의 신규 투자를 완료하면서 생산력이 대폭 확대됐다.
마진이 높은 성핵제의 매출 비중이 61%까지 상승했고 해외 시장 진출도 다변화되었다.
신사업의 주축인 광둥청허전자재료유한공사를 통해 폴리페닐렌에테르(PPE) 수지와 고주파·고속 방염제 시리즈 제품을 대형 동박적층판(CCL) 고객사에 공급하기 시작하며 제2의 성장기에 진입했다.
이외에도 동사는 핵심 팀의 결속을 위해 2026년 매각제한부 주식 인센티브 계획을 발표했다.
대상자는 임직원의 20.46%인 62명 이하이며, 주당 30위안에 480만 주를 부여한다.
또한 주주 가치 제고를 위해 자본공여금으로 10주당 4주의 주식을 무상 증여하기로 결정하며 장기 발전에 대한 자신감을 보였다.
청허테크 주요 재무 실적 및 전망
| 구분 | 2025년 실적 (전년 대비) | 2026년 1분기 실적 (전년 동기 대비) | 2026년 전망 (전년 대비) | 2027년 전망 (전년 대비) | 2028년 전망 (전년 대비) |
| 매출 | 9.77억 위안 (11.94%) | 2.49억 위안 (13.9%) | – | – | – |
| 지배주주 귀속 순이익 | 2.64억 위안* (12.25%) | 0.9억 위안 (26.2%) | 3.52억 위안 (27.5%) | 4.37억 위안 (24.19%) | 5.12억 위안 (17.29%) |
| PER | – | – | 50.44배 | 40.62배 | 34.63배 |
*2025년 지배주주 귀속 순이익은 일회성 비용을 제외한 수치다.
2025년 주요 제품별 생산 및 판매 현황
| 제품명 | 생산량 (만 톤) | 생산량 전년 대비 증감 | 판매량 (만 톤) | 판매량 전년 대비 증감 |
| 성핵제 | 1.41 | 30.5% | 1.16 | 19.4% |
| 합성 LDH | 0.81 | 17% | 0.71 | 1.1% |
| NDO 복합 조제 | 0.22 | 39% | 0.23 | 41% |
| 항산화제 | 0.59 | 28.4% | 0.49 | 11.6% |
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