시난증권은 톈웨이식품(603317.SH)이 2026년 1분기 시장 기대치를 상회하는 실적을 기록했다고 밝혔다.

동사는 종업원지주제 계획을 통해 미래 성장에 대한 강력한 자신감을 드러냈으며 투자의견 매수를 유지했다.

2026년 1분기 매출은 11.3억 위안으로 전년 동기 대비 76.2% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 2.5억 위안으로 234.7% 급증했다.

비경상 손익을 제외한 순이익 역시 2.3억 위안으로 전년 동기 대비 360.1% 늘어났다.

제품별로는 훠궈 육수와 요리용 소스 매출이 각각 100.4%, 56.4% 성장했다.

훠궈 육수는 설 연휴 시점 차이에 따른 재고 확보 수요와 전년도의 낮은 기저 효과가 실적을 견인했다.

요리용 소스는 샤오룽바오 시즌의 조기 도래가 주효했다. 기타 사업 부문은 이핀웨이샹의 연결 실적 반영으로 313.9% 급증했다.

주요 실적 지표 및 수익성 변화는 다음과 같다.

채널별로는 온라인과 오프라인 매출이 각각 48%, 90.5% 증가하며 모든 채널과 지역에서 고른 성장세를 나타냈다.

매출총이익률은 원재료 가격 하락과 고마진 제품 비중 확대에 힘입어 45%를 기록했다. 판관비율은 매출 확대에 따른 규모의 경제 효과로 17.6%까지 하락했다.

동사는 2026년 종업원지주제 계획을 발표하며 2026년과 2027년 매출 성장률 목표치를 각각 16%, 12% 이상으로 설정했다.

이는 경영진의 강력한 성장 의지를 보여주는 지표다. 임직원 동기 부여를 통해 내실 있는 성장과 M&A를 통한 외연 확장을 동시에 추진할 것으로 전망된다.

향후 3년간 EPS 및 PER 전망치는 다음과 같다.

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톈웨이식품(603317.SH) 1분기 어닝 서프라이즈와 성장 자신감, ‘매수’