카이위안증권은 실적 하락 압박에도 불구하고 고배당 정책을 유지하고 있는 산메이인터내셔널에너지의 안정적인 경영 기반을 높게 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2025년 산메이인터내셔널에너지의 매출은 204.72억 위안으로 전년 대비 30.75% 감소했다. 지배주주 귀속 순이익은 11.66억 위안을 기록하며 48.58% 감소했다.

4분기 매출은 전분기 대비 8.82% 증가한 62.32억 위안을 기록했으나, 순이익은 계절적 비용 계상 영향으로 전분기 대비 69.3% 감소한 1.2억 위안에 그쳤다.

자체 생산 석탄 사업은 물량 확대를 통해 가격 하락분을 일부 상쇄했다.

원탄 생산량과 상품 판매량은 각각 전년 대비 6.4%, 3.82% 증가했다. 다만 시장 환경 악화로 판매 단가가 18.57% 하락하며 수익성이 다소 위축됐다.

유통 석탄 사업은 전략적 축소에 따라 판매량이 39.87% 급감한 1,142.29만 톤을 기록했다.

주목할 점은 주주 환원 정책이다.

동사는 2025년 결산 배당으로 10주당 3.55위안의 현금 배당을 예고했다.

총 배당액은 7.04억 위안으로 배당성향은 60.34%에 달한다.

특히 2026년까지 배당 성향을 60% 이상으로 유지하겠다는 방침을 공시해 고배당주로서의 가치가 지속될 전망이다.

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산메이인터내셔널에너지(600546.SH), 60% 고배당 정책 유지, ‘매수’