둥우증권은 매출 성장 가속화와 원가 절감 효과를 근거로 안기효모에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2026년 1분기 안기효모의 매출은 45.34억 위안으로 전년 동기 대비 19.49% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 4.26억 위안을 기록하며 전년 대비 15.08% 늘어났다.
이는 설 연휴 시점 차이에 따른 수요 증가와 핵심 사업의 경쟁력 강화가 맞물린 결과다.
특히 효모 및 심층 가공 부문 매출이 32.56억 위안으로 전년 대비 72.25% 급증하며 전체 성장을 견인했다. 제당 사업은 성퉁의 연결 실적 편입 효과로 3.52억 위안을 기록했다.
2026년 1분기 주요 사업 및 지역별 매출 현황
| 분류 항목 | 매출액(억 위안) | 전년 대비 증감(%) | 매출 비중(%) |
| 효모 및 심층 가공 | 32.56 | 72.25% | – |
| 제당 사업 | 3.52 | 7.82% | – |
| 해외 시장 | 19.31 | 14.62% | 42.85% |
| 국내 시장 | 25.76 | 22.74% | 57.15% |
| 오프라인 채널 | 35.10 | 29.68% | – |
수익성 측면에서는 당밀 등 원재료 가격 하락에 따른 원가 절감 효과가 나타났다.
1분기 매출총이익률은 26.47%로 전년 대비 0.5%p 상승했다.
다만 환율 영향에 따른 재무비용 상승으로 순이익률은 9.69%를 기록하며 전년 대비 0.51%p 소폭 하락했다.
안기효모는 ‘2026년 품질 향상 및 수익 증대 행동 방안’을 통해 연간 매출 10% 이상 성장을 목표로 삼았다.
특히 효모 단백질을 핵심 전략 성장 동력으로 낙점하고 생산 능력을 확충할 계획이다. 또한 중동, 아프리카, 아시아 태평양을 넘어 유럽과 미주 시장으로의 확장을 가속화할 전망이다.
향후 순이익 및 밸류에이션 전망
| 전망 지표 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 18.23 | 20.80 | 23.60 |
| 순이익 증감률(%) | 18.0% | 14.0% | 13.0% |
| PER(배) | 19.79 | 17.34 | 15.29 |
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