화신증권은 **광주금발테크놀로지(600143.SH)**가 핵심 사업 부문의 높은 생산·판매 실적을 바탕으로 수익성을 개선하고 있다고 분석했다.
동사는 해외 생산 거점 확대와 특수 소재 포트폴리오 강화로 장기적인 성장 기반을 마련했다. 이에 따라 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 653.96억 위안으로 전년 대비 8.07% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 11.5억 위안으로 39.44% 급증했다.
2026년 1분기 매출은 155.9억 위안으로 전년 동기 대비 0.49% 감소했다. 그러나 지배주주 귀속 순이익은 3.05억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 23.72%, 전분기 대비 257.77% 대폭 성장하며 강력한 회복세를 보였다.
실적 성장의 핵심 동력은 변성 플라스틱과 신소재 부문의 고성장이다.
2025년 변성 플라스틱 생산량은 301.25만 톤, 판매량은 295.06만 톤으로 각각 13.22%, 15.64% 증가했다.
신소재 부문에서도 특수 엔지니어링 플라스틱과 생분해성 플라스틱 판매량이 각각 42.68%, 25.37% 늘어나며 시장 지배력을 공고히 했다.
업계 공급 과잉으로 인한 제품 가격 하락 압박에도 불구하고 동사는 규모의 경제와 기술적 비용 절감을 달성했다. 고부가가치 제품 비중 확대를 통해 매출총이익률을 2.02%p 개선했다.
이와 더불어 동사는 성장 동력을 극대화하기 위해 글로벌 생산 네트워크를 확장하고 있다. 폴란드와 멕시코 해외 기지 건설이 순항 중이며, 특수 엔지니어링 플라스틱 생산 설비를 단계적으로 확충하고 있다.
2026년 2분기 투입 예정인 투명 폴리아미드 프로젝트와 2026년 연내 양산을 목표로 하는 연산 8만 톤 규모의 생분해성 폴리에스테르 프로젝트 등은 향후 실적의 질적 성장을 뒷받침할 핵심 요소이다.
[표 1: 주요 실적 및 증감 현황]
| 항목 | 실적 수치 | 전년 대비(YoY) | 전분기 대비(QoQ) |
| 2025년 매출액 | 653.96억 위안 | 8.07% | – |
| 2025년 지배주주 순이익 | 11.5억 위안 | 39.44% | – |
| 2026년 1분기 매출액 | 155.9억 위안 | -0.49% | -1.21% |
| 2026년 1분기 지배주주 순이익 | 3.05억 위안 | 23.72% | 257.77% |
| 변성 플라스틱 생산량 | 301.25만 톤 | 13.22% | – |
| 변성 플라스틱 판매량 | 295.06만 톤 | 15.64% | – |
| 특수 엔지니어링 플라스틱 판매량 | – | 42.68% | – |
| 생분해성 플라스틱 판매량 | – | 25.37% | – |
| 매출총이익률 개선폭 | – | 2.02%p | – |
[표 2: 향후 수익 전망]
| 예상 연도 | 지배주주 귀속 순이익 | PER(배) |
| 2026년(E) | 18.29억 위안 | 24.5 |
| 2027년(E) | 23.78억 위안 | 18.8 |
| 2028년(E) | 29.74억 위안 | 15.1 |
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