궈신증권은 희귀금속 및 황산 가격 상승에 따른 실적 개선세가 뚜렷한 주저우제련그룹에 대해 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다. 동사는 금, 은 등 귀금속 가격의 강세와 효율적인 수직 계열화를 바탕으로 역대급 실적을 기록했다.
2025년 연간 실적 및 2026년 1분기 성장 현황은 다음과 같다.
| 항목 | 2025년 실적 | 전년 대비(%) | 2026년 1분기 실적 | 전년 동기 대비(%) |
| 매출액 | 223억 위안 | 12.6% | – | – |
| 지배주주 순이익 | 11.3억 위안 | 43.1% | 11.4억 위안 | 313% |
| 비경상 손익 차감 후 순이익 | 14.6억 위안 | 99.7% | – | – |
실적 호조의 핵심 동력은 상하이거래소 내 금과 은의 평균 가격 상승이다. 2025년 금 평균 가격은 그램당 798위안으로 전년 대비 241위안 상승하며 매출총이익을 4.3억 위안 늘였다. 은 평균 가격 또한 킬로그램당 9,742위안으로 2,520위안 상승하여 1.5억 위안의 이익 증대에 기여했다.
주저우제련그룹은 아연, 납, 구리 등의 채굴부터 제련, 가공 및 무역을 아우르는 수직 계열화를 구축했다. 연간 86만 톤의 채굴 능력과 68만 톤의 아연 제품 생산 능력을 보유하고 있으며, 비스무트(Bi), 인듐(In), 카드뮴(Cd), 텔루륨(Te) 등 다양한 희귀 금속을 회수하여 산업 시너지를 극대화하고 있다.
궈신증권이 전망한 향후 수익성 지표는 다음과 같다.
| 주요 전망 지표 | 2026년 예상 | 2027년 예상 | 2028년 예상 |
| 지배주주 순이익 | 23.5억 위안 | 24.3억 위안 | 25.0억 위안 |
| 전년 대비 증가율 | 109% | 3% | 3% |
| EPS(위안) | 2.19 | 2.27 | 2.33 |
| PER(배) | 10.1 | 9.7 | 9.5 |
동사는 희귀 금속 시장의 우호적인 가격 환경과 강력한 생산 기반을 바탕으로 2026년에도 폭발적인 이익 성장을 이어갈 것으로 보인다.
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