궈신증권은 귀주모태주가 2025년 생산 및 경영 압박 속에서도 시장화 개혁을 통해 체질 개선에 나섰다고 분석했다. 2025년 동사의 실적은 전반적인 업황의 영향으로 전년 대비 소폭 감소세를 보였다.
2025년 연간 및 4분기 실적 현황은 다음과 같다.
| 항목 | 2025년 연간 실적 | 전년 대비(%) | 2025년 4분기 실적 | 전년 동기 대비(%) |
| 매출액 | 1,721억 위안 | -1.2% | 412억 위안 | -19.3% |
| 순이익 | 823억 위안 | -4.5% | 177억 위안 | -30.3% |
| 순이익률 | 47.8% | -1.67%P | – | – |
사업 부문별로는 마오타이주 매출이 1,465억 위안을 기록하며 전년 대비 0.39% 성장했다. 반면 시리즈 주류는 223억 위안의 매출을 기록하며 전년 대비 9.8% 감소했다. 4분기에는 판매비용 투입 확대와 매출 하락으로 비용 부담이 커졌으나, 연말 계약부채가 3분기 대비 2억 6천만 위안 증가한 80억 1천만 위안을 기록하며 재무 건전성을 유지했다.
향후 동사는 2026년 i마오타이 플랫폼을 기점으로 마케팅 시장화 개혁을 본격화한다. 소비자 군을 확대하고 직판 채널의 경쟁력을 강화하여 실적 반등을 꾀할 방침이다. 단기적으로는 페이톈마오타이주의 도매가가 안정세를 찾고 있으며, 소비자 중심(ToC) 개혁이 채널 신뢰 회복으로 이어질 전망이다.
궈신증권이 전망한 향후 실적 추이는 다음과 같다.
| 주요 지표 | 2026년 예상 | 전년 대비(%) | 2027년 예상 | 전년 대비(%) | 2028년 예상 | 전년 대비(%) |
| 매출액 | 1,776억 위안 | 3.2% | 1,875억 위안 | 5.6% | 2,021억 위안 | 7.8% |
| 순이익 | 847억 위안 | 2.8% | 904억 위안 | 6.7% | 982억 위안 | 8.6% |
| PER | 21.6배 | – | 20.3배 | – | 18.7배 | – |
귀주모태주는 채널 개혁과 제품 판매 개선을 통해 점진적인 회복세를 보일 것으로 기대된다. 이에 따라 궈신증권은 동사에 대한 긍정적인 전망을 바탕으로 기존 의견을 유지했다.
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