시난증권은 중국 가전 전문 기업인 하이얼스마트홈이 거시경제의 불확실성과 원자재 가격 상승이라는 악재 속에서도 디지털 전환을 통한 비용 효율화와 프리미엄 브랜드 전략을 통해 견조한 외형 성장을 달성했다고 분석했다.
2025년 매출 3천억 위안 돌파 2025년 하이얼스마트홈의 매출은 3,023.5억 위안으로 전년 대비 5.7% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 195.5억 위안으로 4.4% 증가했다. 연간 매출은 3천억 위안을 돌파하며 증가세를 유지했다.
하지만 4분기 실적은 다소 부진했다. 4분기 매출은 682.9억 위안으로 전년 동기 대비 6.7% 감소했다. 지배주주 귀속 순이익은 21.8억 위안으로 39.2% 급감했다. 이는 구리 등 원자재 가격 상승과 중국 내 시장 가격 경쟁 심화, 해외 관세 비용 발생 등이 원인이 됐다.
[표] 하이얼스마트홈 2025년 주요 실적 지표
| 항목 | 실적(억 위안) | 전년 대비 증감율(%) |
| 연간 매출액 | 3,023.5 | 5.7% |
| 연간 지배주주 귀속 순이익 | 195.5 | 4.4% |
| 4분기 매출액 | 682.9 | -6.7% |
| 4분기 지배주주 귀속 순이익 | 21.8 | -39.2% |
디지털 전환을 통한 비용 구조 혁신 하이얼스마트홈은 디지털 플랫폼 도입과 소비자에 대한 직접 배송 물류 모델을 통해 운영 효율을 극대화하고 있다. 국내외 경쟁 심화로 매출총이익률이 전년 대비 1.1%p 하락했음에도 불구하고 판매 및 재무 등 비용률을 낮추는 데 성공했다. 이를 통해 순이익률 하락폭을 0.2%p로 최소화했다.
투자의견 ‘매수’ 유지 하이얼스마트홈은 배당주로서의 면모도 강화하고 있다. 2025년 현금 배당성향을 55%로 상향했다. 2028년까지 배당성향을 60% 이상으로 높일 계획이다. 또한 10억 위안에서 20억 위안 규모의 A주 자사주 매입 계획은 주가에 하방 지지력을 제공할 것으로 전망된다. 시난증권은 동사에 대한 투자의견 매수를 유지한다.
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