궈신증권은 해외 자산 매수를 통해 글로벌화 전략을 강화하고 있는 **중국알루미늄(601600.SH)**에 대해 투자의견 **‘시장수익률 상회’**를 유지했다.
중국알루미늄의 2025년 매출은 2,411.25억 위안으로 전년 대비 1.69% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 126.74억 위안을 기록하며 전년 대비 2.25% 성장했다. 4분기 매출은 646.09억 위안으로 전년 동기 대비 2.03% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 18.02억 위안으로 전년 동기 대비 46.74% 감소했다.
지난해 동사의 산화알루미늄 생산량은 2,186만 톤을 기록했다. 이 중 야금용 산화알루미늄 생산량은 1,735만 톤으로 전년 대비 2.85% 증가했으며, 정밀 산화알루미늄 생산량은 451만 톤으로 4.64% 늘어났다.
[2025년 주요 제품 생산 현황]
| 제품 구분 | 생산량 (만 톤) | 전년 대비 증감 |
| 산화알루미늄 (전체) | 2,186 | – |
| 야금용 산화알루미늄 | 1,735 | 2.85% |
| 정밀 산화알루미늄 | 451 | 4.64% |
올해 1월 동사는 자회사 중국알루미늄홍콩이 리오틴토와 합자회사를 설립하여 브라질알루미늄의 지분 68.6%를 매수할 계획이라고 발표했다. 이를 통해 동사는 브라질알루미늄의 지분 46%를 확보하게 된다. 브라질알루미늄은 3곳의 보크사이트 광산을 보유하고 있으며, 이번 인수를 통해 동사는 글로벌 산업사슬 배치와 종합 능력을 대폭 강화할 전망이다.
[브라질알루미늄 주요 자산 및 생산 능력]
| 구분 | 보유 및 생산 능력 |
| 보크사이트 광산 | 3곳 보유 |
| 보크사이트 연간 생산력 | 200만 톤 |
| 산화알루미늄 연간 생산력 | 80만 톤 |
| 전해알루미늄 연간 생산력 | 43만 톤 |
매수 완료 후 브라질알루미늄은 동사의 연결재무제표에 포함된다. 궈신증권은 동사가 글로벌 시장 융합을 통해 안정적인 성장을 이어갈 것으로 내다봤다.
[향후 실적 및 주요 지표 전망치]
| 항목 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액(억 위안) | 2,468.96 | 2,490.03 | 2,518.13 |
| 매출 증감률 | 2.4% | 0.9% | 1.1% |
| 지배주주 순이익(억 위안) | 227.00 | 237.32 | 253.91 |
| 순이익 증감률 | 79.1% | 4.5% | 7% |
| EPS(위안) | 1.32 | 1.38 | 1.48 |
| PER(배) | 8.5 | 8.1 | 7.6 |
궈신증권은 2026년 지배주주 귀속 순이익이 79.1% 급증하며 수익성이 크게 개선될 것으로 예상했다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687