둥우증권은 신아오생태의 가스 판매량이 안정적인 성장세를 기록하고 있다고 평가했다. 특히 자회사 사유화 계획을 통한 주주 환원 확대 가능성을 높게 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 신아오생태의 매출은 1,315.07억 위안으로 전년 대비 3.24% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 46.81억 위안을 기록하며 전년 대비 4.19% 증가했다. 영업이익 또한 51.91억 위안으로 2% 성장하며 시장 예상치에 부합하는 실적을 달성했다.
2025년 주요 사업 부문별 실적 현황
| 구분 | 매출액(억 위안) | 전년 대비 증감 | 총이익률 | 이익률 변동 |
| 천연가스 사업 | 1,060.14 | 2.16% | 9.54% | -0.31%p |
| 인프라 운영 사업 | 5.91 | 4.95% | 74.18% | 0.70%p |
동사의 핵심인 가스 판매량은 전년 대비 7.6% 증가하며 견조한 수요를 증명했다. 세부적으로 소매 판매량은 266.06억 $m^3$(1.5% 증가), 도매 판매량은 101.87억 $m^3$(36.7% 증가)를 기록했다. 다만 플랫폼 거래량은 54.25억 $m^3$로 1.6% 소폭 감소했다.
신오가스(02688.HK) 사유화 및 주주 환원 전망
신아오생태는 지난해 3월 신오가스에 대한 사유화 계획을 발표했다. 총 거래가는 599.24억 HKD에 달하며, 거래 완료 시 신오가스는 동사의 완전 자회사가 된다. 이번 거래는 주식 지불(415.72억 HKD)과 현금 지불(183.52억 HKD) 방식으로 진행된다. 사유화가 완료될 경우 2026년부터 2028년까지 배당성향이 50% 이상에 달할 것으로 예상되어 투자 안전성이 크게 강화될 전망이다.
향후 실적 전망 및 가치 평가
| 연도 (예상) | 매출액(억 위안) | 매출 증감 | 순이익(억 위안) | 순이익 증감 | EPS(위안) | PER(배) |
| 2026년 | 1,348.60 | 2.55% | 55.22 | 17.96% | 1.78 | 12.43 |
| 2027년 | 1,388.08 | 2.93% | 63.22 | 14.48% | 2.04 | 10.86 |
| 2028년 | 1,433.34 | 3.26% | 72.36 | 14.47% | 2.34 | 9.49 |
2026년부터 순이익 성장세가 두 자릿수를 기록하며 수익성이 한층 개선될 것으로 보인다. 신아오생태는 안정적인 가스 판매 수익과 더불어 사유화를 통한 효율성 제고 및 고배당 정책을 통해 매력적인 투자처로 부상할 것으로 기대된다.
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