둥우증권은 안후이허리의 해외 매출이 20% 이상 증가하며 실적 성장을 견인했다고 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 안후이허리의 매출은 198억 위안으로 전년 대비 11% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 12.2억 위안을 기록하며 전년 대비 9% 감소했다. 순이익이 예상치를 소폭 하회한 이유는 스마트 물류 부문의 사업 확장기 진입과 정부 보조금 등 기타 수익 및 금융 자산 투자 수익이 감소했기 때문이다.
지역별 실적을 살펴보면 해외 시장이 핵심 동력임을 확인할 수 있다. 국내 매출은 108억 위안으로 4% 증가에 그쳤으나, 해외 매출은 87억 위안을 달성하며 20% 급증했다.
[2025년 주요 재무 및 지역별 실적]
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 전체 매출액 | 198억 위안 | 11% | – |
| 지배주주 귀속 순이익 | 12.2억 위안 | -9% | 수익 및 보조금 감소 영향 |
| 국내 매출액 | 108억 위안 | 4% | 총이익률 17.8% |
| 해외 매출액 | 87억 위안 | 20% | 총이익률 30.1% |
| 전체 판매 총이익률 | 23.5% | 0.2%p | – |
| 순이익률 | 7.3% | -1.3%p | 비용률 상승 및 투자수익 감소 |
2026년에도 해외 판매가 주요 성장 동력이 될 것으로 전망된다. 미국과 유럽 등 주요 국가의 재고 정리 작업이 마무리됐다. 또한 고유가 상황 속에서 중국산 리튬배터리 지게차의 가성비가 부각되면서 해외 사업의 추가 성장이 기대된다.
수익성 측면에서도 해외 시장의 기여도가 높다. 해외 총이익률은 30.1%로 전년 대비 4.3%p 상승하며 국내 시장(17.8%)보다 월등히 높은 수익성을 기록했다. 향후 스마트 물류 방면의 발전 가능성도 주목할 만한 요소다.
[향후 실적 전망 및 밸류에이션]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액 증감률 | 10.6% | 11.02% | 11.41% |
| 순이익 증감률 | 9.73% | 11.36% | 14.76% |
| EPS(위안) | 1.51 | 1.68 | 1.93 |
| PER(배) | 12.39 | 11.12 | 9.69 |
안후이허리는 2026년부터 매출과 순이익 모두 두 자릿수 성장을 회복할 것으로 예상된다. 특히 해외 시장의 견조한 수요를 바탕으로 주당순이익(EPS)이 꾸준히 상승하며 기업 가치가 제고될 것으로 보인다.
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