궈진증권은 **민드레이바이오메디컬(300760.SZ)**이 국내 의료기기 입찰 감소에도 불구하고 해외 시장에서 돋보이는 성장을 기록했다고 분석했다. 특히 인공지능(AI) 기술을 접목한 고가형 제품 비중 확대를 통해 수익성 강화가 기대됨에 따라 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
2025년 실적 현황 및 지역별 성과
2025년 민드레이의 매출은 332.82억 위안으로 전년 대비 9% 감소했으며, 지배주주 귀속 순이익은 30% 줄어든 81.36억 위안을 기록했다. 이는 국내 의료기관의 입찰 감소로 인한 내수 부진의 영향이 컸으나, 해외 시장은 유럽을 중심으로 역대 최고 실적을 경신하며 견고한 성장세를 보였다.
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 매출액 | 332.82억 위안 | -9% | 국내 입찰 감소 영향 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 81.36억 위안 | -30% | 수익성 일시 하락 |
| 국내 사업 매출 | 156.32억 위안 | -22.97% | 내수 수요 부진 |
| 해외 사업 매출 | 176.5억 위안 | 7.4% | 유럽 시장 17% 성장 |
제품별 매출 추이 및 신사업 성장
기존 주력 사업인 진단키트와 의학 영상 부문은 국내 시장의 여파로 매출이 감소했다. 반면, 의료기기 신사업 매출은 38.85% 급증하며 새로운 성장 동력으로 자리매김했다.
| 사업 부문 | 2025년 매출액 | 전년 대비 증감 | 특이사항 |
| 진단키트 | 122.41억 위안 | -9.41% | 고수익 제품 점유율 확대 |
| 의료 정보화 설비 | 98.37억 위안 | -19.8% | 정보화 수요 일시 정체 |
| 의학 영상 | 57.17억 위안 | -18.02% | 고성능 장비 교체 대기 |
| 의료기기 신사업 | 53.78억 위안 | 38.85% | AI 기술 도입 효과 본격화 |
수익성 개선 요인 및 미래 실적 전망
민드레이는 면역치료, 바이오, 응혈인자 등 수익성이 높은 진단키트 분야에서 점유율을 높여가고 있다. 또한 AI 기술을 활용한 고부가가치 의료기기 라인업을 강화하고 있어, 2026년부터는 매출과 순이익 모두 두 자릿수 성장을 회복할 것으로 전망된다.
| 예측 연도 | 매출액 예상 | 전년 대비 증감 | 순이익 예상 | 전년 대비 증감 | EPS | PER |
| 2026년 | 378.36억 위안 | 13.68% | 99.56억 위안 | 22.38% | 8.21위안 | 20.8배 |
| 2027년 | 430.58억 위안 | 13.80% | 114.69억 위안 | 15.19% | 9.45위안 | 18.05배 |
| 2028년 | 490.81억 위안 | 13.99% | 132.05억 위안 | 15.14% | 10.89위안 | 15.68배 |
민드레이는 글로벌 의료기기 시장에서 고가형 제품으로의 포트폴리오 전환을 성공적으로 추진하고 있다. 국내 시장의 정상화와 해외 시장의 고성장이 맞물리면서 향후 기업 가치는 점진적으로 우상향할 것으로 기대된다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687