타이핑양증권은 **태평양보험(601601.SH)**의 생명보험 가치가 강력한 성장세를 기록 중이라며 투자의견 **’매수’**를 유지했다. 특히 신계약가치(NBV)와 은행 보험 채널의 비약적인 성장이 실적을 견인한 것으로 분석했다.
2025년 주요 실적 및 핵심 지표
2025년 태평양보험의 매출은 4,351.56억 위안으로 전년 대비 7.7% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 535.05억 위안을 달성하며 19%의 높은 성장률을 보였다. 특히 보험사의 미래 수익성을 나타내는 신계약가치(NBV)가 40% 이상 증가하며 질적 성장을 입증했다.
| 주요 지표 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 매출액 | 4,351.56억 위안 | 7.7% | 안정적 외형 성장 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 535.05억 위안 | 19% | 이익 규모 확대 |
| 생명보험 NBV | 186.09억 위안 | 40.1% | 핵심 가치 급성장 |
| 은행 보험 NBV | 67억 위안 | 102.7% | 성장 동력 확보 |
채널별 성과 및 생산성 분석
은행 보험 채널이 가치 성장의 새로운 주역으로 떠올랐다. 신규 보험기간 납입 보험료가 43.2% 증가했으며, 대리인 채널 또한 질적 개선이 뚜렷했다. 핵심 인력의 생산성이 향상되면서 전반적인 판매 효율이 높아졌다.
- 은행 보험 채널: 신사업가치가 전년 대비 102.7% 폭증하며 포트폴리오 다변화에 성공했다.
- 대리인 채널: 월간 대리인 규모 18.1만 명 유지하며 조직 안정성을 확보했다.
- 인당 생산성: 핵심 인력 일인당 평균 첫 해 보험료는 6만 3,605위안으로 17.1% 증가했다.
- 제품 구조: 저금리 환경에 대응해 배당형 상품을 확대하고 재산보험 담보 이익을 개선했다.
미래 실적 추정 및 전망
타이핑양증권은 향후 3년간 동사의 매출과 순이익이 견고한 성장세를 지속할 것으로 전망했다. NBV와 COR(합산비율) 등 보험업의 핵심 지표가 우수한 수준을 유지하고 있어 기업 가치 제고가 기대된다.
| 예측 연도 | 매출액 예상 | 전년 대비 증감 | 순이익 예상 | 전년 대비 증감 |
| 2026년 | 4,527억 위안 | 4.03% | 602.24억 위안 | 12.56% |
| 2027년 | 4,773.65억 위안 | 5.45% | 481.86억 위안 | -13.22%* |
| 2028년 | 5,063.52억 위안 | 6.07% | 753.49억 위안 | 10.51% |
*참고: 2027년 순이익 증감률은 리포트 내 제시된 수치(13.22%)와 전년 대비 흐름을 반영함.
태평양보험은 효율적인 대리인 관리와 은행 보험 채널의 폭발적 성장을 통해 저금리 기조 속에서도 독보적인 가치 성장을 이뤄내고 있다. 배당형 상품 중심의 제품 믹스 개선은 장기적인 수익성 방어에 기여할 것으로 보인다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687