둥우증권은 사업 구조 개선으로 이익이 증가한 **항생전자(600570.SH)**에 대해 투자의견 매수를 유지했다. 동사는 산업 조정기 속에서도 경영의 질을 높이는 데 성공했다.
2025년 및 4분기 실적: 매출 감소 속 이익 성장
2025년 항생전자의 매출은 58억 위안으로 전년 대비 12% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 12억 위안을 기록하며 18% 증가했다. 특히 4분기에는 순이익이 전년 동기 대비 30% 급증하며 수익성 개선세가 뚜렷하게 나타났다.
| 구분 | 2025년 연간 실적 | 전년 대비(%) | 4분기 실적 | 전년 동기 대비(%) |
| 매출액 | 58억 위안 | -12.0% | 22.93억 위안 | -4.0% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 12억 위안 | 18.0% | 7.76억 위안 | 30.0% |
주요 사업부문별 매출 및 수익성 현황
지난해 동사는 핵심 제품에 집중하며 주동적으로 사업 구조를 개편했다. 재산, 자산, 운영 및 기관 테크놀로지 등 주요 서비스 사업 매출은 전반적으로 감소했으나, 원가 절감과 인력 구조 개선을 통해 경영 효율을 극대화했다.
| 사업 부문 | 매출액 | 전년 대비(%) | 총이익률 | 증감(p) |
| 재산 테크놀로지 서비스 | 13.2억 위안 | -8.0% | 73.19% | -3.78p |
| 자산 테크놀로지 서비스 | 12.6억 위안 | -20.0% | 78.43% | -1.55p |
| 운영·기관 테크놀로지 | 12.7억 위안 | -2.0% | 77.99% | -0.95p |
미래 경쟁력 확보를 위한 AI 전략 추진
항생전자는 어려운 시장 환경에서도 연구개발 투자 비중을 높은 수준으로 유지했다. 특히 AI 전략을 전면 실시하며 장기적인 경쟁력 구축에 나섰다. 이러한 원가 절감과 효율 증대 노력은 향후 지속적인 성장을 위한 기반이 될 것으로 기대된다.
향후 수익성 및 기업가치 전망
2026년부터는 매출이 다시 성장세로 돌아서며 순이익 증가 폭이 더욱 커질 것으로 전망된다. 특히 2028년에는 순이익이 32.18% 급증하며 강력한 이익 모멘텀을 보여줄 것으로 예상된다.
| 전망 연도 | 예상 매출액 | 증감률(%) | 예상 순이익 | 증감률(%) | 예상 EPS | 예상 PER |
| 2026년 | 63.50억 위안 | 9.80% | 15.45억 위안 | 25.51% | 0.82위안 | 31.16배 |
| 2027년 | 75.23억 위안 | 18.48% | 20.04억 위안 | 29.71% | 1.06위안 | 24.02배 |
| 2028년 | 89.18억 위안 | 18.54% | 26.49억 위안 | 32.18% | 1.40위안 | 18.18배 |
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