롄추증권은 금값 상승에 힘입어 **츠펑골드(600988.SH)**가 사상 최고 실적을 기록했다고 분석했다. 이에 따라 투자의견 비중확대를 유지했다.
2025년 경영 실적 및 재무 현황
2025년 츠펑골드의 매출은 126.39억 위안으로 전년 대비 40.03% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 30.82억 위안을 기록하며 전년 대비 74.7% 급증했다. 이는 글로벌 금 가격 상승이 실적에 직접적인 영향을 미친 결과다.
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비(%) |
| 매출액 | 126.39억 위안 | 40.03% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 30.82억 위안 | 74.7% |
광산 금 생산 및 판매 현황
지난해 광산 금 생산량은 14.51톤으로 전년 대비 4.27% 감소했다. 판매량 역시 14.45톤으로 전년 대비 5.06% 줄었다. 상반기에는 핵심 광산의 신규 작업과 해외 광산 소재지의 조기 우기 영향으로 생산이 지연됐다. 그러나 하반기 중점 프로젝트가 실시되면서 생산량이 빠르게 회복되는 ‘전저후고’ 양상을 보였다.
| 항목 | 2025년 실적 | 전년 대비(%) | 2026년 목표 |
| 광산 금 생산량 | 14.51톤 | -4.27% | 14.7톤 |
| 광산 금 판매량 | 14.45톤 | -5.06% | 14.7톤 |
글로벌 금 가격 상승과 실적 견인
리스크 회피 수요와 자산 배분 다원화로 귀금속 투자 열기가 고조됐다. 2025년 말 기준 런던 현물 금 가격은 연초 대비 62.79% 상승했다. 상하이금거래소의 금 현물 가격 또한 연초 대비 56.74% 올랐다. 이러한 가격 상승은 생산량 감소에도 불구하고 츠펑골드가 역대 최고 실적을 달성하는 핵심 동력이 됐다.
| 시장 구분 | 가격 변동 지표 | 연초 대비 증감(%) |
| 런던 현물 시장 | 금 현물 가격 | 62.79% |
| 상하이금거래소 | 금 현물 가격 | 56.74% |
향후 수익성 및 기업가치 전망
츠펑골드는 안정적인 경영을 바탕으로 강한 성장성을 확보했다. 2026년부터 2028년까지 매출과 순이익 모두 두 자릿수 이상의 성장이 기대된다. 특히 2026년 순이익은 전년 대비 96.2% 증가할 것으로 전망된다.
| 전망 연도 | 예상 매출액 | 증감률(%) | 예상 순이익 | 증감률(%) | 예상 EPS | 예상 PER |
| 2026년 | 176.72억 위안 | 39.8% | 60.48억 위안 | 96.2% | 3.18위안 | 11.54배 |
| 2027년 | 195.42억 위안 | 10.6% | 70.22억 위안 | 16.1% | 3.69위안 | 9.94배 |
| 2028년 | 221.87억 위안 | 13.5% | 83.62억 위안 | 19.1% | 4.40위안 | 8.35배 |
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