궈진증권은 중국해양석유(CNOOC)가 원유 및 가스 생산량 확대와 철저한 원가 절감을 통해 이익의 강인함을 입증했다고 평가했다. 2025년 매출과 순이익은 전년 대비 소폭 감소했으나, 생산량은 사상 최고치를 경신하며 견고한 펀더멘탈을 보여줬다.
2025년 생산 실적 및 원가 현황
2025년 총 순생산량은 7.77억 배럴로 전년 대비 7% 증가했다. 특히 천연가스 생산량이 두 자릿수 성장률을 기록하며 에너지 공급의 핵심 역할을 수행했다. 또한, 배럴당 작업비용을 7.46달러까지 낮추며 효율 증대 작업에서 뚜렷한 성과를 거두었다.
주요 생산 및 비용 지표 현황
| 항목 | 단위 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 |
| 순수 생산량 | 억 배럴 | 7.77 | 7.0% |
| 액체석유 생산량 | 억 배럴 | 5.99 | 5.8% |
| 천연가스 생산량 | 조 ft³ | 1.04 | 11.6% |
| 배럴당 작업비용 | 달러/배럴 | 7.46 | -0.15$ |
| 5년 평균 성장률(CAGR) | % | 8.0 | – |
해외 프로젝트 및 미래 성장 동력
중국해양석유는 가이아나와 브라질 등 해외 프로젝트를 안정적으로 추진하고 있다. 이러한 글로벌 확장은 향후 석유 및 가스 생산량 증가의 주요 원동력이 될 것으로 전망된다. 원가 절감 전략과 생산량 확대가 맞물리며 향후 3년간 수익성은 더욱 개선될 예정이다.
향후 실적 추정치 및 밸류에이션
| 항목 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액(억 위안) | 4,370.84 | 4,812.08 | 5,286.28 |
| 매출 증감률 | 9.76% | 10.1% | 9.85% |
| 순이익(억 위안) | 1,457.05 | 1,705.87 | 1,977.48 |
| 순이익 증감률 | 19.35% | 17.08% | 15.92% |
| EPS(위안) | 3.07 | 3.59 | 4.16 |
| PER(배) | 13.35 | 11.4 | 9.84 |
중국해양석유는 저원가 구조를 바탕으로 유가 변동성에도 흔들리지 않는 이익 창출 능력을 갖췄다. 2026년부터는 매출과 순이익 모두 본격적인 우상향 곡선을 그릴 것으로 예상된다.
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